Частка спекулянтів у біткоїні впала до 27,6% — ринок сигналізує про наближення дна
Ринок біткоїна подає потужний структурний сигнал, який я давно відстежую у своїй аналітиці. Метрика реалізованого домінування короткострокових тримачів (STH) — тих, хто утримує монети менше 6 місяців — впала до 27,6%. Це історично значущий рівень, який ставить біткоїн у зону фундаментальної недооцінки.
Реалізований капітал — це ключовий індикатор, що показує, де зосереджені реальні гроші: у спекулянтів, які ганяються за швидким прибутком, чи у довгострокових «китів» із залізною хваткою. Коли частка STH падає нижче 28,7%, ми входимо в нижні 10% усіх історичних спостережень. Цей поріг я називаю «зоною накопичення» — саме тут ринок переходить під контроль переконаних інвесторів, які купують на страху.
Для контексту: вершини циклів 2013, 2017 та 2021 років формувалися за екстремального домінування спекулянтів, коли частка STH злітала вище 94,8%. Ведмежі фази, навпаки, запускають зворотний процес: слабкі руки фіксують збитки, капітал перетікає до довгострокових тримачів, і ринок «вимиває» надмірну жадібність.
Поточне значення у 27,6% — це не просто цифра. Це заява ринку про те, що спекулятивна піна практично повністю здута. Контроль повертається до довгострокових гравців, які накопичують позиції за зниженими цінами. Однак я маю підкреслити: дно — це процес, а не точка. У минулих циклах домінування STH продовжувало знижуватися в міру того, як все більше слабких учасників капітулювало перед розворотом.
Ризик залишається: перед початком нового циклу накопичення може знадобитися ще одна фаза капітуляції. Але структура ринку зараз набагато ближча до історичних зон покупки, ніж до вершин. Я вважаю, що поточні рівні — це територія, де терпіння винагороджується, а паніка карається.