Індекс долара DXY штурмує максимуми: чого чекати від курсу USD/RUB у липні
Індекс долара DXY до кінця червня оновив багатомісячні максимуми, підштовхнутий ескалацією на Близькому Сході та паузою ФРС. Ринок переглянув траєкторію ставки: замість очікуваного пом'якшення трейдери почали закладатися на більш жорстку позицію регулятора. Головна розвилка — липневе засідання ФРС.
Ринок переоцінив свої очікування щодо грошово-кредитної політики США. Якщо раніше більшість учасників робила ставку на швидке зниження ставки, то тепер, на тлі збереження геополітичних ризиків та стійкої інфляції, консенсус змістився в бік «яструбиної» паузи. Ключовою подією липня стане засідання ФРС, яке й визначить подальшу динаміку американської валюти.
Долар сильний, але потенціал зростання під питанням
Фінансовий керуючий та криптоаналітик Микита Куценко зазначає, що DXY зріс на тлі близькосхідного конфлікту та паузи ФРС, а ключовою розвилкою на липень залишається рішення ФРС щодо ставки. Він нагадує, що JP Morgan не очікує зниження ставки у 2026 році, а пом'якшення зсувається на другу половину року. За його прогнозом, у найближчі місяці ймовірна консолідація або легке зміцнення індексу долара в діапазоні 100-103.
Олег Решетніков з «БКС Мир инвестиций» дотримується схожої логіки: долар залишиться міцним на тлі жорсткої ФРС та зниження ризиків на Близькому Сході. З поточних рівнів більш імовірний невеликий рух вгору, але основний потенціал зростання, на його думку, вже відіграний.
«Базовий діапазон DXY: $100,3-103,6», — позначає експерт.
Микита Куценко та Олег Решетніков сходяться у двох ключових тезах — долар зберігає стійкість, а простір для подальшого зростання обмежений. Їхні цільові коридори майже збігаються.
Очікування розвороту: корекція чи активне зниження
Олександр Потавін з «Фінам» розбирає причини зростання. Наприкінці червня індекс долара підскочив до 101,8 — новий максимум з травня 2025 року. Підтримку дають очікування більш жорсткої монетарної політики ФРС, причому трейдери почали закладати підвищення ставки вже у вересні. Однак, зазначає експерт, цей прогноз не підтверджується ринком державних облігацій: 25 червня дохідність 10-річних US Treasuries впала до 4,4% проти 4,51% кількома днями раніше, що могло стати наслідком зниження нафти Brent до $73 за барель.
Олександр Потавін проводить історичні паралелі: після засідання ФРС у жовтні 2023 року DXY зріс на 1,8% за півтори тижні, оновив річний максимум, після чого розвернувся вниз. Він також звертає увагу, що зростання попиту на долар йде паралельно з виведенням грошей з ризикових активів.
«Наближається кінець кварталу та першого півріччя, і можливо, що керуючі активами починають ребалансувати свої портфелі, скорочуючи позиції за слабкими активами», — пояснює аналітик.
Його висновок: ралі в липні не продовжиться.
«Максимум, що може показати долар у поточній фазі зростання — підйом у район опору на 102,0, після чого він, ймовірно, піде в корекцію, назад до позначки 100 п.», — резюмує Олександр Потавін.
Олександр Рябінін з SF Education вважає, що відхід у долар викликаний страхом в інших валютах, але це лише первинна історія.
«Думаю, незабаром, коли станеться невеликий шок, долар почне активно знижуватися», — прогнозує експерт.
Тут думки розходяться: Олександр Потавін чекає помірної корекції до 100, тоді як Олександр Рябінін прогнозує більш виражене зниження. Обидва пов'язують поточну силу долара з тимчасовими факторами.
Прогноз долара до рубля на липень
Розглянемо, що передбачувана динаміка DXY означає для рубля. Поведінка в парі долар/рубль визначається в першу чергу внутрішніми факторами (нафта, експортна виручка, бюджетне правило, попит на імпорт, ставка ЦБ РФ), а не індексом DXY. Тому навіть при сильному доларі на світовому ринку рубль може поводитися автономно. Варто нагадати, що його курс встановлює ЦБ особисто.
При цьому зниження Brent до $73 за барель, про яке попереджає Олександр Потавін, — негативний сигнал для рубля: менше нафтових доходів означає менше валютної виручки експортерів та потенційний тиск на курс у бік ослаблення рубля. А очікувана більшістю експертів корекція самого долара вниз — фактор скоріше на користь рубля, але ефект буде вторинним і слабким.
Висновки
Усі чотири експерти сходяться на тому, що зараз долар стійкий, а головним тригером на липень виступає засідання ФРС. Розбіжності стосуються подальшої динаміки. Микита Куценко та Олег Решетніков бачать сценарій консолідації з верхньою межею близько 103 і вважають основне зростання відіграним. Олександр Потавін та Олександр Рябінін чекають розвороту: перший — помірної корекції до 100 після можливого заходу на 102, другий — активного зниження після короткострокового шоку.
Потенціал подальшого зміцнення долара обмежений, а середньостроково більш імовірне ослаблення при пом'якшенні риторики ФРС. Для рубля ключовим фактором залишаться ціни на нафту та дії ЦБ, а не динаміка DXY.
Матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Прогнози експертів відображають їхню особисту думку.