Сейлор підтверджує вірність біткоїну на тлі розслідування та тиску на Strategy
Майкл Сейлор, співзасновник і голова Strategy, вперше за довгий час порушив мовчання. 26 червня він опублікував у соцмережі X заяву про збереження прихильності компанії до біткоїна. Ця заява пролунала на тлі одразу двох негативних факторів: розслідування з боку юридичної фірми Rosen Law Firm та зростаючого тиску на структуру капіталу компанії.
Rosen Law Firm ініціювала розслідування, щоб з'ясувати, чи не вводили топ-менеджери Strategy інвесторів в оману щодо п'яти випусків цінних паперів. Офіційних коментарів від самої Strategy поки не надходило, що лише підігріває інтерес до ситуації.
Сейлор: дисципліна замість паніки
У своєму пості Сейлор оминув пряму згадку про розслідування та колективний позов інвесторів. Натомість він зосередився на ринковій волатильності як на «випробуванні для компанії». За його словами, Strategy продовжує робити ставку на високу якість кредитів та створення довгострокової вартості.
Примітно, що Сейлор промовчав про падіння вартості привілейованих паперів та зниження премії акцій MSTR. Його послання було адресоване радше акціонерам і кредиторам: сигнал про дисципліну в управлінні капіталом виглядає як спроба заспокоїти ринок, не вдаючись у деталі.
На балансі Strategy зараз знаходиться 847 363 BTC — це понад 4% від усього обсягу біткоїнів, які коли-небудь будуть випущені. Середня ціна покупки становить близько $75 500 за монету, що помітно вище поточного курсу. Цей розрив призвів до того, що премія до акцій MSTR, яку інвестори платили за непрямий доступ до біткоїна з плечем, суттєво скоротилася.
Водночас зростає інтерес до того, як компанія фінансує нові покупки. Більшу частину біткоїна Strategy придбала за рахунок кількох випусків привілейованих акцій, що торгуються на біржі. Зараз ці папери перебувають під тиском через ослаблення курсу біткоїна та падіння довіри ринку до дивідендної моделі.
Тиск ринку: тест на міцність
За день до заяви Сейлора відомий критик Пітер Шифф знову розкритикував слабку динаміку акцій Strategy. За його даними, акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% відносно номіналу — їхня дохідність досягла 15,3%. Пост Сейлора виглядає як непряма відповідь на цю критику, хоча напряму він її не зачепив.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі жорсткішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як нещодавно компанія розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів. Цього вистачить приблизно на рік за поточних умов.
Моя експертна думка: Сейлор грає ва-банк. Його заява — це не просто підтримка біткоїна, а спроба стабілізувати довіру до складної фінансової конструкції Strategy. Чи зможе він повернути довіру інвесторів, або розслідування вийде на новий юридичний рівень — визначить долю компанії в найближчі місяці. Ринок уважно стежитиме за кожним кроком.