Майкл Сейлор підтверджує прихильність біткоїну на тлі тиску на Strategy
Майкл Сейлор, співзасновник і голова компанії Strategy, вперше за тривалий час виступив публічно. 26 червня він написав у X, що компанія зберігає відданість біткоїну. Ця заява прозвучала на тлі розслідування з боку юридичної фірми Rosen Law Firm, яка перевіряє, чи не вводили топ-менеджери Strategy інвесторів в оману щодо п'яти випусків цінних паперів.
Сейлор у своєму пості не став прямо коментувати розслідування. Натомість він назвав ринкову волатильність випробуванням для компанії. За його словами, Strategy, як і раніше, робить ставку на високу якість кредитів та створення довгострокової вартості. Показовим є і те, про що він промовчав: жодного слова про колективний позов інвесторів або падіння вартості привілейованих паперів. Натомість акцент було зроблено на дисципліні в управлінні капіталом — сигнал, адресований як акціонерам, так і кредиторам.
На балансі Strategy — 847 363 біткоїни, що становить понад 4% від усього обсягу, який коли-небудь буде випущено. Середня ціна покупки компанії тримається близько $75 500 за монету, що помітно вище поточного курсу. Через цей розрив скоротилася премія до акцій MSTR, яку інвестори платили заради непрямого доступу до біткоїну з плечем. Водночас зростає інтерес до того, як компанія фінансує нові покупки.
Тиск ринку випробовує рішучість Strategy
За день до виступу Сейлора Пітер Шифф знову розкритикував слабку динаміку акцій Strategy. За його словами, акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% відносно номіналу — їхня дохідність сягнула 15,3%. Пост Сейлора виглядає непрямою відповіддю на цю критику, хоча прямо він її не зачепив.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі жорсткішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як нещодавно компанія розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів — цього вистачить приблизно на рік за поточних умов. Чи зможе Сейлор повернути довіру інвесторів, або розслідування вийде на новий юридичний рівень — багато в чому визначить долю Strategy в найближчі місяці.
Моя думка: Ситуація навколо Strategy — класичний приклад того, як агресивна стратегія накопичення активу стикається з макроекономічною реальністю. Поки біткоїн не повернеться до рівнів вище $80 000, тиск на баланс компанії лише посилюватиметься. Сейлор робить ставку на те, що ринок просто не встиг дозріти для оцінки його довгострокової гри, але час — не на його боці.