Майкл Сейлор підтверджує вірність біткоїну: Strategy тримає курс на тлі розслідування та тиску ринку
26 червня Майкл Сейлор вперше за довгий час вийшов у публічне поле, заявивши в X, що компанія Strategy залишається вірною своїй біткоїн-стратегії. Ця заява пролунала на тлі одразу двох тривожних сигналів: юридичного розслідування з боку Rosen Law Firm та зростаючого тиску на структуру капіталу компанії.
Юристи Rosen Law Firm розпочали перевірку, чи не вводили топ-менеджери Strategy інвесторів в оману щодо п'яти випусків цінних паперів. Офіційних коментарів від компанії поки не надходило, але реакція Сейлора говорить сама за себе — він обрав не виправдання, а демонстрацію впевненості.
Сейлор посилює ставку на біткоїн
У своєму пості Сейлор обійшов стороною і колективний позов інвесторів, і падіння вартості привілейованих паперів Strategy. Натомість він зробив акцент на дисципліні в управлінні капіталом та довгостроковому створенні вартості. Це сигнал, адресований як акціонерам, так і кредиторам: компанія не згортає зі шляху, незважаючи на турбулентність.
На балансі Strategy — 847 363 біткоїни, що становить понад 4% від усього обсягу, який коли-небудь буде випущено. Середня ціна покупки — близько $75 500 за монету, що значно вище поточного курсу. Через цей розрив скоротилася премія до акцій MSTR, яку інвестори платили за непрямий доступ до біткоїна з плечем. Питання фінансування нових покупок стає дедалі гострішим.
Більшу частину біткоїна компанія придбала за рахунок кількох випусків привілейованих акцій, що торгуються на біржі. Зараз ці папери перебувають під тиском через ослаблення курсу біткоїна та падіння довіри ринку до дивідендної моделі.
Тиск ринку випробовує рішучість Strategy
За день до виступу Сейлора Пітер Шифф знову розкритикував слабку динаміку акцій Strategy. За його словами, акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% відносно номіналу — їхня дохідність досягла 15,3%. Пост Сейлора виглядає непрямою відповіддю на цю критику, хоча напряму він її не зачепив.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі жорсткішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як компанія нещодавно розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів — цього вистачить приблизно на рік за поточних умов.
Аналітичний висновок: Сейлор робить ставку на те, що ринок переоцінить біткоїн до рівнів вище $75 000, інакше Strategy зіткнеться з серйозними проблемами ліквідності. Розслідування Rosen Law Firm додає юридичний ризик, але поки ринок не бачить катастрофічних наслідків. Ключове питання — чи зможе Сейлор утримати довіру інвесторів та знайти нові джерела фінансування до того, як тиск стане критичним.