Сейлор тримає курс: Strategy підтверджує відданість біткоїну на тлі розслідування та ринкового тиску
Майкл Сейлор порушив тривале мовчання. 26 червня він виступив із публічною заявою, у якій підтвердив, що Strategy залишається вірною своїй біткоїн-стратегії. Ця заява пролунала в надзвичайно напружений для компанії момент: юридична фірма Rosen Law Firm ініціювала розслідування щодо топ-менеджменту Strategy за підозрою у введенні інвесторів в оману під час п'яти випусків цінних паперів. Офіційних коментарів від компанії поки не надходило.
У своєму дописі Сейлор обійшов стороною і колективний позов інвесторів, і падіння вартості привілейованих паперів. Натомість він зосередився на «ринковій волатильності як випробуванні» та підкреслив відданість компанії «високій якості кредитів і створенню довгострокової вартості». Цей сигнал був явно адресований акціонерам і кредиторам, які потребують підтвердження дисципліни в управлінні капіталом.
На балансі Strategy — 847 363 біткоїни, що становить понад 4% від усього коли-небудь випущеного обсягу. Однак середня ціна покупки компанії становить близько $75 500 за монету, що значно вище поточних ринкових котирувань. Цей розрив призвів до стиснення премії до акцій MSTR, яку інвестори раніше платили за непрямий доступ до біткоїна з «плечем». Тепер же ринок дедалі пильніше стежить за тим, як компанія фінансує нові покупки.
Тиск ринку та критика
За день до виступу Сейлора відомий критик Пітер Шифф знову вказав на слабку динаміку акцій Strategy. За його даними, звичайні акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC втратили 25% від номіналу, при цьому їхня дохідність досягла 15,3%. Допис Сейлора виглядає як непряма відповідь на цю критику, хоча він прямо її не зачепив.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі гострішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться компанії приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як нещодавно Strategy розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів. Цього вистачить приблизно на рік за поточних умов. Чи зможе Сейлор повернути довіру інвесторів, чи розслідування вийде на новий юридичний рівень — це значною мірою визначить долю компанії в найближчі місяці.
Коментар аналітика: Ситуація навколо Strategy — класичний приклад того, як агресивна стратегія накопичення активу стикається з реаліями ринкової корекції та регуляторного тиску. Поки у Сейлора є «подушка безпеки» у вигляді грошових резервів, але якщо біткоїн не покаже стійкого відновлення, компанія може зіткнутися з необхідністю реструктуризації свого боргу. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком розслідування — воно може стати каталізатором для переоцінки всієї моделі Strategy.