Майкл Сейлор підтверджує вірність біткоїну на тлі розслідування та тиску на акції Strategy
Майкл Сейлор, голова ради директорів Strategy, вперше за довгий час порушив мовчання. 26 червня він опублікував у X заяву, яка підтверджує, що компанія залишається вірною своїй біткоїн-стратегії. Ця заява пролунала на тлі двох тривожних сигналів: юридичного розслідування з боку Rosen Law Firm та зростаючого тиску на структуру капіталу компанії.
Стратегія на тлі шторму
У своєму дописі Сейлор обійшов мовчанням сам факт розслідування, яке має з'ясувати, чи не вводили топ-менеджери інвесторів в оману щодо п'яти випусків цінних паперів. Натомість він зосередився на ринковій волатильності, назвавши її випробуванням для компанії. Сейлор підкреслив, що Strategy продовжує робити ставку на «високу якість кредитів» та створення довгострокової вартості, акцентуючи увагу на дисципліні в управлінні капіталом.
Цей сигнал адресований як акціонерам, так і кредиторам. Однак примітним є те, про що Сейлор промовчав: він не сказав жодного слова про колективний позов інвесторів, ані про падіння вартості привілейованих паперів STRC. Його посил — це відповідь на критику, але без прямої конфронтації.
Цифри та тиск
На балансі Strategy перебуває 847 363 біткоїна — понад 4% від усього обсягу, який коли-небудь буде випущено. Середня ціна покупки становить близько $75 500 за монету, що значно вище поточного курсу. Через цей розрив скоротилася премія до акцій MSTR, яку інвестори платили за непрямий доступ до біткоїна з плечем. Водночас зростає інтерес до того, як компанія фінансує нові покупки.
Більшу частину біткоїна Strategy купила за рахунок випусків привілейованих акцій, що торгуються на біржі. Зараз ці папери перебувають під тиском через ослаблення курсу біткоїна та падіння довіри ринку до дивідендної моделі. За день до заяви Сейлора Пітер Шифф знову розкритикував слабку динаміку акцій Strategy. За його словами, акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% відносно номіналу — їхня дохідність досягла 15,3%.
Питання стійкості
Виплата дивідендів за привілейованими паперами обходиться компанії приблизно в $1,2 млрд на рік. Для порівняння, нещодавно Strategy розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів — цього вистачить приблизно на рік за поточних умов. Питання щодо довгострокової стійкості STRC стають дедалі жорсткішими.
Думка експерта: Сейлор робить ставку на те, що біткоїн відновиться швидше, ніж вичерпаються його резерви. Але якщо юридичне розслідування перейде в нову фазу, а тиск на дивідендну модель збережеться, навіть його харизма може не врятувати компанію від структурної кризи. Найближчі місяці стануть вирішальними для долі Strategy.