Сейлор тримає оборону: Strategy підтверджує вірність біткоїну на тлі розслідування та падіння акцій
Майкл Сейлор вперше за довгий час порушив мовчання. 26 червня він опублікував у X заяву, яка підтверджує, що компанія Strategy продовжує дотримуватися своєї біткоїн-стратегії. Однак ця заява пролунала на тлі одразу кількох тривожних сигналів: юридичного розслідування з боку Rosen Law Firm, падіння премії до акцій MSTR та зростаючого тиску на структуру капіталу компанії.
Сейлор не став прямо коментувати ані колективний позов інвесторів, ані обвал вартості привілейованих паперів. Натомість він зробив акцент на «дисципліні в управлінні капіталом» та «створенні довгострокової вартості». Це класичний хід: коли фундаментальні показники під тиском, потрібно говорити про стратегію, а не про цифри. Однак ринок такі сигнали читає дуже добре.
На балансі Strategy — 847 363 BTC, що становить понад 4% від усього колись емітованого обсягу. Середня ціна покупки — близько $75 500 за монету, що помітно вище поточних ринкових котирувань. Саме цей розрив і призвів до стиснення премії до акцій MSTR, за яку інвестори платили заради непрямого доступу до біткоїна з плечем. Тепер ця премія практично зникла.
Особливу увагу привертає ситуація з привілейованими паперами STRC. Їхня дохідність злетіла до 15,3%, а ціна впала на 25% від номіналу. Пітер Шифф, відомий критик біткоїна, не втратив нагоди нагадати, що акції MSTR обвалилися на 84% від історичного максимуму. Сейлор, звісно, не став відповідати прямо, але його пост виглядає як завуальована реакція саме на цю критику.
Фінансова стійкість під питанням
Ключове питання зараз — чи зможе Strategy обслуговувати дивіденди за привілейованими паперами. Річні виплати за ними становлять близько $1,2 млрд, а грошові резерви компанії — лише $1,4 млрд. Цього вистачить приблизно на рік за поточних умов. Якщо біткоїн не покаже впевненого зростання, перед Сейлором постане жорсткий вибір: або шукати нові джерела фінансування, або переглядати дивідендну політику.
Доля Strategy в найближчі місяці залежатиме від двох факторів: чи зможе Сейлор повернути довіру інвесторів і чи не переросте розслідування Rosen Law Firm у повноцінний юридичний процес. Поки що ринок явно ставить на другий варіант.
Мій аналіз: Сейлор робить ставку на те, що біткоїн відновиться швидше, ніж вичерпаються резерви компанії. Це ризикований, але не безнадійний сценарій. Однак якщо тиск на структуру капіталу триватиме, Strategy може опинитися в ситуації, коли біткоїн зростатиме, а акції — ні. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою STRC — це головний індикатор здоров'я компанії прямо зараз.