Сейлор підтверджує відданість біткоїну на тлі розслідування та тиску на капітал Strategy
Майкл Сейлор, співзасновник і голова компанії Strategy, вперше за довгий час виступив із публічною заявою. 26 червня він опублікував у X пост, у якому підтвердив, що компанія залишається вірною біткоїну. Ця заява прозвучала на тлі одразу кількох тривожних сигналів: юридичного розслідування щодо цінних паперів Strategy та зростаючого тиску на структуру її капіталу.
Мовчання у відповідь на розслідування
Примітно, що Сейлор прямо не згадав ані колективний позов інвесторів, ані розслідування, ініційоване юридичною фірмою Rosen Law Firm. Остання намагається з'ясувати, чи не вводили топ-менеджери Strategy інвесторів в оману щодо п'яти випусків цінних паперів. Натомість Сейлор зробив акцент на дисципліні в управлінні капіталом та довгостроковій вартості. Цей сигнал адресований як акціонерам, так і кредиторам компанії.
На балансі Strategy — 847 363 біткоїни, що становить понад 4% від усього обсягу, який коли-небудь буде випущено. Середня ціна покупки становить близько $75 500 за монету, що помітно вище поточного курсу. Через цей розрив скоротилася премія до акцій MSTR, яку інвестори платили за непрямий доступ до біткоїну з плечем.
Тиск на привілейовані папери
Більшу частину біткоїну Strategy придбала за рахунок кількох випусків привілейованих акцій, що торгуються на біржі. Зараз ці папери перебувають під тиском через ослаблення курсу біткоїну та падіння довіри ринку до дивідендної моделі.
За день до заяви Сейлора відомий критик Пітер Шифф знову розкритикував слабку динаміку акцій Strategy. За його словами, акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% відносно номіналу — їхня дохідність досягла 15,3%. Пост Сейлора виглядає непрямою відповіддю на цю критику, хоча прямо він її не зачепив.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі жорсткішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як нещодавно компанія розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів. Цього вистачить приблизно на рік за поточних умов.
Моя експертна думка: Заява Сейлора — це спроба заспокоїти ринок і показати, що компанія не відступає від своєї стратегії. Однак фундаментальні проблеми, включаючи розрив між ціною покупки біткоїну та його поточним курсом, а також високі дивідендні зобов'язання, нікуди не поділися. Чи зможе Сейлор повернути довіру інвесторів, або розслідування вийде на новий юридичний рівень — багато в чому визначить долю Strategy в найближчі місяці.