Сейлор кидає виклик ринку: Strategy тримає курс на біткоїн, незважаючи на розслідування та тиск
Майкл Сейлор вперше за довгий час порушив мовчання. 26 червня він опублікував у X заяву, в якій підтвердив, що компанія Strategy залишається вірною біткоїну. Це сталося на тлі одразу кількох тривожних сигналів: юридичного розслідування з боку Rosen Law Firm, яке вивчає можливі порушення за п'ятьма випусками цінних паперів, і зростаючого тиску на структуру капіталу самої компанії.
Мовчання як стратегія: що Сейлор не сказав інвесторам
Примітно, що у своєму дописі Сейлор обійшов мовчанням і колективний позов інвесторів, і обвал привілейованих паперів Strategy. Натомість він зробив акцент на дисципліні управління капіталом і створенні довгострокової вартості. Це прямий сигнал як акціонерам, так і кредиторам: компанія не згортає зі шляху, навіть коли ринок ставить під сумнів її стійкість.
На балансі Strategy — 847 363 біткоїна, що становить понад 4% від усього обсягу, який коли-небудь буде випущено. Середня ціна покупки — близько $75 500 за монету, що помітно вище поточного курсу. Цей розрив призвів до скорочення премії до акцій MSTR, яку інвестори платили за непрямий доступ до біткоїна з плечем. Тепер інтерес зміщується до того, як компанія фінансуватиме нові покупки.
Тиск ринку: тест на міцність для Strategy
Критика наростає. Пітер Шифф не втратив нагоди вказати на слабку динаміку: акції MSTR впали на 84% від історичного максимуму, а привілейовані папери STRC подешевшали на 25% від номіналу, з дохідністю, що досягла 15,3%. Допис Сейлора виглядає як непряма відповідь на цю критику, хоча він її прямо не згадує.
Питання до довгострокової стійкості STRC стають дедалі гострішими. Виплата дивідендів за цими паперами обходиться приблизно в $1,2 млрд на рік, тоді як компанія нещодавно розкрила лише $1,4 млрд грошових резервів. Цього вистачить приблизно на рік за поточних умов.
Думка експерта
Сейлор грає ва-банк: його наратив про «дисципліну» — це спроба утримати довіру в момент, коли ринок починає сумніватися в самій моделі Strategy. Або він зможе повернути премію до акцій за рахунок нового ралі біткоїна, або юридичне розслідування та тиск на капітал вийдуть на новий рівень. Доля компанії вирішиться в найближчі місяці.