Інституційний тиск на біткоїн: Індекс Coinbase Premium йде в мінус на 40 днів
Ринок біткоїна переживає затяжний період інституційного тиску. Дані ончейн-аналітики показують, що індекс Coinbase Premium, який відображає різницю в ціні BTC між біржами Binance та Coinbase Advanced, не повертався в позитивну зону з 15 травня. Це означає, що вже близько 40 днів великі та інституційні інвестори демонструють стійкий ведмежий настрій.
Coinbase Advanced, на відміну від Binance, орієнтована виключно на професійних та інституційних клієнтів. Тому стабільно нижча ціна на цій платформі — це чіткий сигнал про тиск з боку «розумних грошей». Роздрібні трейдери на Binance, навпаки, можуть демонструвати іншу динаміку, але саме поведінка великих гравців зараз визначає загальний тренд.
Макроекономічний фон як каталізатор
Така динаміка індексу Coinbase Premium ідеально корелює з поточним макроекономічним фоном, який залишається вкрай несприятливим для ризикових активів. Свіжі дані щодо індексу витрат на особисте споживання (PCE) у США лише погіршили ситуацію: показник склав 4,1% проти очікуваних 4,0%, а базовий PCE досяг 3,4% при прогнозі 3,3%. Це найвищі рівні інфляції з квітня 2023 року.
Зростання інфляції, частково спровоковане геополітичною напруженістю між Іраном та США, різко знижує шанси на пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС. Більше того, сильні дані щодо ВВП (2,1% проти прогнозів) ставлять регулятора в ще складніше становище. Сильна економіка при високій інфляції позбавляє ФРС аргументів для зниження ставки, і ринки знову заговорили про можливість додаткового посилення.
Висновки аналітика
У цих умовах втеча від ризику серед великих інвесторів залишається стійкою. Тиск продажів на біткоїн з боку інституціоналів не демонструє ознак ослаблення. Поки макроекономічна картина не зміниться, а інфляція не почне стабільно знижуватися, ми навряд чи побачимо розворот індексу Coinbase Premium у позитивну зону.
Моя експертна думка: Поточна ситуація — це класичний приклад того, як макроекономічні фактори переважують внутрішньоринкові наративи. Інституціонали не просто фіксують прибуток; вони хеджують ризики рецесії або посилення політики ФРС. Поки індекс Coinbase Premium залишається в мінусі, будь-яке зростання біткоїна матиме характер корекційного відскоку, а не початку нового бичачого тренду. Ключовий рівень для відновлення — повернення премії Coinbase до нуля і вище, що стане першою ознакою зміни настроїв великого капіталу.