Новини криптоміра

Ринок біткоїна переживає парадоксальну ситуацію: переважна більшість монет роками лежить без руху, а реальних угод із самим активом вкрай мало. У таких умовах формування ціни на біржах стає не відображенням попиту та пропозиції, а результатом спекулятивних парі на напрямок курсу.

За моїми спостереженнями, близько 74% усіх біткоїнів не переміщувалися понад чотири роки. Власники просто тримають їх і не продають. Це означає, що живий ринок, де монети переходять із рук у руки, насправді крихітний. Більшість угод на крипторинку — це не купівля та продаж самого біткоїна. Трейдери використовують контракти-парі на те, куди піде його ціна, включаючи ф'ючерси. Реальна монета при цьому не переходить із рук у руки. Виходить, що сторони просто «сперечаються» на гроші про напрямок курсу. Оборот таких контрактів у рази більший, ніж оборот справжнього біткоїна. Саме він значною мірою і визначає ціну на біржах.

Ціна як результат спекуляцій, а не реального попиту

Основна ліквідність зараз зосереджена на кількох великих біржах. З цієї причини інші майданчики підлаштовують свої ціни під лідера. Якщо на головній біржі біткоїн подешевшав, вартість усюди одразу вирівнюється. З боку це виглядає так, ніби одна точка диктує курс усьому ринку.

Додатково сюди ж додаються примусові закриття позицій. Багато учасників ринку торгують із плечем, тобто на позикові кошти. Коли ціна різко смикається, такі позиції автоматично закриваються зі збитком. Це штовхає курс ще сильніше в той самий бік, викликаючи ланцюгову реакцію. На тлі малої кількості реальних угод різкий рух, що вибиває дрібних трейдерів із гри, легко прочитати як навмисну атаку на них.

Мій висновок: Ринок біткоїна сьогодні — це не стільки торгова площадка для реального активу, скільки величезна арена для деривативних ставок. Ціна, яку ми бачимо на біржах, — це «намальована» величина, відірвана від реального попиту. Інвесторам варто враховувати, що за кожним рухом курсу може стояти не фундаментальний інтерес, а гра великих гравців на ліквідаціях.