Тиск інституціоналів на біткоїн: Coinbase Premium тримається в мінусі 40 днів поспіль
Ринок біткоїна переживає затяжний період ведмежого тиску з боку великих гравців. Аналіз даних on-chain показує, що індекс Coinbase Premium — ключовий індикатор настроїв інституційних інвесторів — не виходить із негативної зони вже 40 днів. Востаннє він фіксував позитивні значення 15 травня, і з того часу ситуація лише погіршується.
Що це означає? Coinbase Advanced обслуговує переважно професійних та інституційних клієнтів, тоді як Binance залишається основним майданчиком для роздрібних трейдерів. Стійко нижча ціна на Coinbase порівняно з Binance прямо вказує на те, що саме «розумні гроші» зараз активно продають біткоїн, а роздрібний попит не може компенсувати цей відтік.
Макроекономічний фон: ідеальний шторм для ризикових активів
Така динаміка Coinbase Premium — не випадковість, а пряме відображення поточного макроекономічного фону. Свіжі дані щодо індексу витрат на особисте споживання (PCE) у США виявилися вищими за прогнози: загальний PCE склав 4,1% проти очікуваних 4,0%, а базовий PCE — 3,4% проти 3,3%. Це найвищі рівні з квітня 2023 року.
Зростання інфляції, частково підігріте геополітичною напруженістю, знижує ймовірність пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС. Висока інфляція в поєднанні з сильним ВВП (2,1% — помітно вище очікувань) ставить регулятора в надзвичайно складне становище. Перспектив зниження ставок найближчим часом немає, а ймовірність додаткового посилення, навпаки, знову повертається на порядок денний.
Продажі інституціоналів: без ознак ослаблення
У цих умовах втеча від ризику серед великих інвесторів залишається стійкою. Тиск продажів на біткоїн з боку інституціоналів не просто не слабшає, а в останні тижні навіть прискорився. Поки макроекономічна картина не зміниться кардинально — наприклад, не надійде сигналів про розворот політики ФРС — чекати на розворот тренду не доводиться.
Моя експертна думка: Тривалість і глибина поточного негативного Coinbase Premium — один із найяскравіших сигналів за останні роки. Якщо роздрібний попит не почне активно перехоплювати ініціативу, ми можемо побачити подальше просідання біткоїна до рівнів підтримки, які ринок не тестував з початку року. Інституціонали грають на довгу, і їхній поточний «ведмежий» настрій — серйозний дзвінок для всіх учасників ринку.