IPO OpenAI під питанням: уроки SpaceX змушують раду директорів переглянути плани
Керівництво OpenAI виявляє надзвичайну обережність щодо термінів свого виходу на біржу. Гучний, але надзвичайно волатильний дебют SpaceX став відрізняючим сигналом для ради директорів, змусивши їх переглянути ризики, пов'язані з великими розміщеннями в секторі високих технологій.
Трейдери на децентралізованій платформі Polymarket вже оцінюють ймовірність того, що OpenAI не проведе IPO до кінця 2026 року, в діапазоні 30-40%. Цей прогноз відображає зростаючий скептицизм ринку та явне небажання компанії поспішати з публічним лістингом.
SpaceX: від ейфорії до розчарування за два тижні
Розміщення акцій SpaceX за ціною $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд, що відбулося 11 червня 2026 року, спочатку виглядало як тріумф. У перший день торгів під тікером SPCX акції злетіли до $150, а до 17 червня досягли позначки вище $225, тимчасово піднявши капіталізацію компанії вище $2 трлн.
Однак ринкова ейфорія виявилася недовгою. Акції SpaceX практично повністю втратили все початкове зростання та різко пішли вниз. Станом на 26 червня SPCX торгується близько $152,86 — це майже без змін відносно ціни розміщення після серії днів із двозначними відсотками падіння.
Саме ця волатильність — стрімкий зліт з подальшим відкатом на 25-30% — тепер, за інформацією інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
OpenAI схиляється до відстрочки розміщення
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу зазначила, що терміни публічного розміщення поки не визначені.
«Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішити, залишаючись приватною компанією», — заявили в OpenAI.
Фінансовий директор OpenAI Сара Фрайар, за даними обізнаних джерел, пропонує дочекатися 2027 року. Основні причини: величезні витрати, необхідність колосальних інвестицій у обчислювальну інфраструктуру та складнощі, пов'язані з публічною звітністю для компанії, яка витрачає мільярди.
Примітно, що думка CEO Сема Альтмана розходиться з колегами — він наполягає на швидшому виході на ринок, вбачаючи в цьому можливість залучення капіталу для подальшого зростання.
Чому це важливо для інвесторів
Кейс SpaceX наочно демонструє: навіть найгучніші розміщення зараз стикаються з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після закінчення лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок.
Мій аналіз: Обережність OpenAI — абсолютно виправданий крок. Ринок перебуває у фазі переоцінки «історій зростання» на користь реальних грошових потоків. Для компанії, яка витрачає мільярди на навчання моделей, передчасний вихід на біржу може обернутися катастрофою. SpaceX показав, що навіть статус «короля гори» не захищає від жорстокого розпродажу. Вікно для виходу OpenAI поки відкрите, але ситуація залишається надзвичайно невизначеною, і я б не радив інвесторам закладати IPO раніше 2027 року.