IPO OpenAI під питанням: урок SpaceX змушує раду директорів переглянути терміни
Керівництво OpenAI, як стало відомо з інсайдерських джерел, закликає з обережністю ставитися до термінів первинного публічного розміщення акцій (IPO). Причина — нестабільний дебют SpaceX на фондовому ринку. Цей випадок, на мою думку, став тривожним сигналом для всього сектору високотехнологічних компаній, особливо для тих, чия оцінка наближається до трильйона доларів.
Волатильність SpaceX: від ейфорії до корекції
SpaceX розмістила акції за ціною $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 червня. У перший день торгів (тікер SPCX) папери стартували з позначки $150, а до 17 червня злетіли вище $225, тимчасово піднявши капіталізацію компанії за $2 трлн. Однак ринок швидко змінився. Акції практично повністю втратили початкове зростання та різко пішли вниз. Станом на 26 червня SPCX торгується близько $152,86 — майже без змін відносно ціни розміщення після серії днів із двозначними відсотками падіння.
Така волатильність — спочатку стрімкий зліт, потім відкат на 25-30% — тепер, за повідомленнями інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
OpenAI схиляється до відстрочки розміщення
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу зазначила, що терміни публічного розміщення поки не визначені. «Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішити, залишаючись приватною компанією», — заявили в OpenAI.
Фінансовий директор OpenAI Сара Фрайар, за даними обізнаних джерел, пропонує дочекатися 2027 року. Аргументи — величезні витрати, необхідність інвестувати в обчислювальну інфраструктуру та складнощі з публічною звітністю. Думка CEO Сема Альтмана розходиться з колегами — він наполягає на швидшому виході на ринок.
Чому це важливо для інвесторів
Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після завершення лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок. Вікно для виходу OpenAI на біржу поки відкрите, але ситуація залишається невизначеною.
Мій аналіз: Кейс SpaceX наочно демонструє, що навіть компанії з «хайповим» брендом не застраховані від жорстокої корекції. Для OpenAI, чия капіталізація порівнянна з цілими галузями, будь-який прорахунок може обернутися багатомільярдними втратами. Рішення ради директорів взяти паузу — не ознака слабкості, а ознака зрілості. Однак затягування з IPO може позбавити компанію доступу до «дешевих» грошей у момент, коли конкуренція в ІІ-секторі розпалюється до межі.