IPO OpenAI під питанням: урок SpaceX змушує раду директорів нервувати
Рада директорів OpenAI, схоже, взяла паузу в питанні виходу на біржу. Причина — не просто внутрішні розбіжності, а наочний, майже хрестоматійний приклад того, як навіть найгучніше IPO може обернутися болючою корекцією. Йдеться, звісно, про SpaceX.
На платформі Polymarket трейдери оцінюють ймовірність того, що OpenAI не проведе первинне розміщення до кінця 2026 року, у 30-40%. Ці цифри красномовно свідчать про скепсис ринку. Усередині ж компанії, за наявною інформацією, панує розкол: фінансовий директор Сара Фрайар, посилаючись на величезні капітальні витрати та складнощі публічної звітності, пропонує орієнтуватися на 2027 рік. Її опонент, CEO Сем Альтман, навпаки, наполягає на більш ранньому виході.
Волатильність як попередження
Кейс SpaceX став потужним каталізатором цих дебатів. Розміщення акцій (тикер SPCX) за ціною $135 за штуку 11 червня 2026 року залучило $75 млрд. У перший день торгів акції злетіли до $150, а до 17 червня капіталізація компанії на короткий момент перевищила $2 трлн. Однак ейфорія змінилася різким спадом. Вже до 26 червня SPCX торгувався близько $152.86, практично повернувшись до ціни розміщення після серії двозначних падінь.
Така волатильність — спочатку стрімкий зліт, потім відкат на 25-30% — тепер, за даними інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI. Компанія подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу дала зрозуміти, що конкретні терміни не визначені. «Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішувати, залишаючись приватною компанією», — заявили в OpenAI.
Ставки високі як ніколи
Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд. За такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок. Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після завершення лок-ап періоду. Вікно для виходу OpenAI на біржу поки відкрите, але ситуація залишається вкрай невизначеною.
Думка експерта: Історія з SpaceX — це дзвінок для всього сектору high-tech. Ринок більше не готовий платити за обіцянки, він вимагає конкретних фінансових результатів. OpenAI, з його гігантськими витратами на інфраструктуру та неясними термінами монетизації, перебуває в зоні підвищеного ризику. Затримка IPO може бути не ознакою слабкості, а, навпаки, єдиним розумним кроком для збереження довгострокової вартості.