Юридична фірма Rosen Law Firm розпочинає розслідування проти Strategy: що стоїть за колективним позовом?
Юридична фірма Rosen Law Firm офіційно оголосила про початок розслідування щодо компанії Strategy (раніше MicroStrategy) та запросила інвесторів, які придбали цінні папери емітента, приєднатися до потенційного колективного позову. Ця подія стала значущим сигналом для ринку, враховуючи центральну роль компанії в корпоративному накопиченні біткоїна.
Адвокати перевіряють, чи не публікували Strategy та її керівництво введені в оману заяви щодо ключових аспектів бізнесу: стратегії зберігання біткоїна, реальної прибутковості компанії та ризиків, пов'язаних з агресивною моделлю накопичення першої криптовалюти. В орбіту розслідування потрапили кілька типів цінних паперів: MSTR, STRF, STRC, STRK та STRD.
Деталі розслідування та реакція ринку
Особливу увагу прикуто до інструменту STRC — безстрокової привілейованої акції Strategy. Саме навколо цього активу розгорілися найзапекліші суперечки. Платформа аналітики Arkham нещодавно прокоментувала побоювання, що STRC може повторити долю токена LUNA з екосистеми Terra, яка зруйнувалася у 2022 році. Аналітики Arkham підкреслили, що ці ситуації принципово різні.
«Чи стане STRC новою LUNA? Коротко — не зовсім», — заявили експерти Arkham, зазначивши, що у Strategy немає юридичних зобов'язань підтримувати ринкову ціну STRC, на відміну від алгоритмічних механізмів стабілізації, які знищили Terra. «Вартість STRC показує лише те, наскільки ринок вірить у продовження дивідендних виплат від Сейлора», — додали вони.
Ключовий ризик для власників привілейованих акцій, на думку Arkham, полягає в тому, що виплата дивідендів залишається на розсуд компанії. Якщо у Strategy виникнуть фінансові труднощі, Майкл Сейлор не зобов'язаний надавати пріоритет дивідендам перед іншими зобов'язаннями. Згідно з підрахунками, для збереження поточного рівня виплат за STRC компанії потрібно близько $1,2 млрд на рік — значна сума, яка ставить під сумнів стійкість моделі фінансування у разі погіршення ринкової кон'юнктури.
Думка аналітика: не варто панікувати завчасно
Відомий аналітик Шанака Анслем виступив проти поспішних висновків. Він підкреслив, що повідомлення Rosen Law Firm — це стандартна процедура пошуку клієнтів після різкого падіння акцій, а не доказ шахрайства або порушення регуляторних норм. «Немає позову від SEC, немає справи Мін'юсту. Немає поданого позову, немає конкретних викривлень фактів», — зазначив він, додавши, що це лише початок розслідування можливих претензій, а не позов із підтвердженими звинуваченнями.
Коментар експерта: Запуск розслідування Rosen Law Firm — це радше відображення ринкової нервозності та волатильності навколо інструментів Strategy, ніж свідчення грубих порушень. Однак він підкреслює фундаментальну вразливість моделі: залежність компанії від постійного притоку капіталу через емісію акцій для підтримки біткоїн-стратегії. Поки ринок вірить у Сейлора та біткоїн, система працює. Але будь-який збій у цьому механізмі може викликати ланцюгову реакцію, і саме цей ризик зараз перебуває під пильною увагою юристів та інвесторів.