Новини криптоміра

Юридична фірма Rosen Law Firm офіційно оголосила про початок розслідування щодо компанії Strategy (раніше MicroStrategy) та запрошує інвесторів, які придбавали цінні папери емітента, приєднатися до потенційного колективного позову.

Спеціалісти Rosen перевіряють, чи не публікували Strategy та її керівництво введені в оману заяви щодо операційної діяльності, стратегії зберігання біткоїна, прибутковості бізнесу та реальних ризиків, пов'язаних з агресивною моделлю накопичення першої криптовалюти. У фокусі уваги — п'ять типів цінних паперів: MSTR, STRF, STRC, STRK та STRD. Для постраждалих власників вже створено окрему сторінку для приєднання до розслідування.

Деталі розслідування та реакція ринку

Розслідування стартувало на тлі підвищеної уваги до структури капіталу Strategy та зростаючої залежності компанії від різних боргових та пайових інструментів для фінансування покупок біткоїна. Хоча Rosen поки не висуває офіційних звинувачень, сам факт перевірки збігся з різкою волатильністю інструментів, пов'язаних з Strategy. Найбільший інтерес викликає STRC — безстрокова привілейована акція компанії, яка нещодавно обвалилася нижче номіналу.

Платформа ончейн-аналітики Arkham вже прокоментувала порівняння STRC з екосистемою Terra, що зруйнувалася, підкресливши, що ці ситуації принципово різні. На думку експертів Arkham, у Strategy немає юридичних зобов'язань підтримувати ринкову ціну STRC, на відміну від алгоритмічних механізмів стабілізації, які призвели до краху LUNA. «Вартість STRC показує лише те, наскільки ринок вірить у продовження дивідендних виплат від Сейлора», — зазначили аналітики.

Ключовий момент: Strategy не зобов'язана виплачувати дивіденди за законом. Якщо у компанії виникнуть проблеми, Майкл Сейлор не зобов'язаний надавати пріоритет виплатам власникам STRC. За підрахунками Arkham, для збереження поточного порядку виплат за STRC потрібно близько $1,2 млрд на рік. Це ставить під сумнів стійкість усієї моделі фінансування при погіршенні ринкової кон'юнктури.

Експертна оцінка: паніка чи обґрунтовані ризики?

Відомий аналітик Шанака Анслем виступив проти поспішних висновків, заявивши, що повідомлення Rosen — це стандартний для юридичних фірм спосіб пошуку клієнтів після різкого падіння акцій, а не ознака вже доведених порушень. «Немає позову від SEC, немає справи Мін'юсту. Немає поданого позову, немає конкретних викривлень фактів», — підкреслив він.

Мій експертний коментар: Хоча поточне розслідування Rosen дійсно може виявитися лише формальним кроком, фундаментальна проблема Strategy залишається незмінною. Компанія побудувала складну фінансову піраміду на базі біткоїна, де виплати за привілейованими акціями залежать від безперервного зростання ціни активу. В умовах корекції ринку здатність Сейлора обслуговувати цей борг викликає серйозні сумніви. Інвесторам варто уважно стежити за розвитком подій — навіть без судових позовів, фінансова модель Strategy може дати тріщину.