OpenAI ризикує відкласти IPO до 2027 року: уроки SpaceX та тиск ринку
Керівництво OpenAI серйозно розглядає перенесення публічного розміщення акцій, і ключовим фактором тут став нестабільний дебют SpaceX. Мій аналіз ситуації показує, що ринок уже закладає значну ймовірність відстрочки: на Polymarket трейдери оцінюють шанси того, що OpenAI не проведе IPO до кінця 2026 року, у 30–40%. Це прямий відбиток скепсису щодо готовності інвесторів до великих розміщень у секторі ШІ.
SpaceX: стрімкий зліт і болюче падіння
Приклад SpaceX став наочним застереженням. Компанія розмістила акції по $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 червня 2026 року. У перший день торгів (тікер SPCX) ціна злетіла до $150, а до 17 червня перевищила $225, тимчасово піднявши капіталізацію вище $2 трлн. Однак уже до 26 червня акції відкотилися до $152,86 — практично до ціни розміщення, втративши все початкове зростання на тлі двозначних відсоткових падінь. Така волатильність — спочатку вибухове зростання, потім корекція на 25–30% — тепер, за даними інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
Внутрішні розбіжності та стратегія обережності
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу підкреслила, що терміни розміщення не визначені. «Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішити, залишаючись приватною компанією», — заявили в OpenAI. За моїми даними, Сара Фраєр пропонує зачекати до 2027 року, посилаючись на величезні витрати на обчислювальну інфраструктуру та складнощі публічної звітності. При цьому CEO Сем Олтмен наполягає на швидшому виході на ринок, що створює явний конфлікт усередині керівництва.
Чому це критично для інвесторів
Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок. Вікно для виходу OpenAI на біржу поки відкрите, але ситуація залишається вкрай невизначеною. Слідкуйте за відновленням SpaceX у липні, можливими кроками Anthropic та квартальними результатами OpenAI. Навіть якщо розміщення відбудеться із затримкою, більш стійкий лістинг здатен принести історичну дохідність, якщо компанія покаже життєздатні доходи від AI-технологій на тлі зниження інтересу інвесторів до стратегій «зростання будь-якою ціною».
Моя експертна оцінка: Перенесення IPO — це не ознака слабкості, а зрілий крок. Ринок явно перегрітий, і OpenAI, на відміну від SpaceX, може дозволити собі чекати. Однак внутрішня боротьба між Олтменом і консервативним крилом — сигнал про те, що компанія сама не до кінця впевнена у своїй здатності виправдати захмарну оцінку в $850 млрд у публічному полі.