OpenAI схиляється до перенесення IPO на 2027 рік: уроки волатильного стартапу SpaceX
Керівництво OpenAI, як мені стало відомо з інсайдерських джерел, наполегливо рекомендує з обережністю підходити до термінів первинного публічного розміщення акцій (IPO) компанії. Приводом для такої обережності став бурхливий, але вкрай нестабільний дебют SpaceX на фондовому ринку, який наочно продемонстрував ризики великих розміщень у секторі високих технологій та штучного інтелекту.
На децентралізованій платформі прогнозів Polymarket трейдери оцінюють ймовірність того, що OpenAI не проведе IPO до кінця 2026 року, у 30–40%. Цей показник відображає переважаючий на ринку скептицизм, незважаючи на колосальні очікування навколо компанії.
SpaceX: феноменальний зліт і болюче падіння
SpaceX розмістила акції за ціною $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 червня 2026 року. У перший день торгів (тікер SPCX) папери стартували з позначки $150, а вже до 17 червня ціна злетіла вище $225, тимчасово забезпечивши компанії капіталізацію, що перевищує $2 трлн. Це був справжній ажіотаж.
Однак ринкова ейфорія швидко змінилася розчаруванням. Акції SpaceX практично повністю втратили початкове зростання та різко пішли вниз. Станом на 26 червня SPCX торгується близько $152,86 — майже без змін відносно ціни розміщення. Цьому передував ряд днів із двозначними відсотками падіння. Така волатильність — спочатку зліт, потім відкат на 25–30% — тепер, за даними інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
Внутрішні розбіжності в OpenAI
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу зазначила, що терміни публічного розміщення поки не визначені. «Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішити, залишаючись приватною компанією», — заявили в компанії.
Сара Фраєр, за даними інсайдерів, пропонує зачекати до 2027 року. Мотивація — величезні витрати на обчислювальну інфраструктуру та складнощі з публічною звітністю. Водночас CEO Сем Олтмен займає протилежну позицію, наполягаючи на швидшому виході на ринок. Таким чином, всередині компанії назріває серйозний конфлікт стратегій.
Чому це критично важливо для інвесторів
Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після завершення лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок.
Вікно для виходу OpenAI на біржу поки залишається відкритим, але ситуація вкрай невизначена. Ключовими факторами стануть відновлення акцій SpaceX у липні, можливі кроки Anthropic та квартальні результати самої OpenAI.
Моя експертна оцінка: Перенесення IPO на 2027 рік — це не ознака слабкості, а прояв зрілості. У поточному макроекономічному та регуляторному середовищі, коли інвестори втомилися від стратегій «зростання будь-якою ціною», більш стійкий та підготовлений лістинг може принести історичну дохідність. Однак затримка також дає конкурентам, на кшталт Anthropic, дорогоцінний час для захоплення частки ринку. Гра йде по-крупному, і ставка — майбутнє всієї індустрії ШІ.