IPO OpenAI під питанням: уроки SpaceX змушують ІІ-гіганта переглянути плани
Керівництво OpenAI, за моїми даними, закликає до обережності щодо термінів виходу компанії на біржу. Причина — бурхливий, але вкрай нестабільний старт SpaceX, який наочно продемонстрував ризики великих розміщень акцій в ІІ-секторі. Цей кейс став тривожним сигналом для всього ринку.
Ринок робить ставку на затримку
На платформі Polymarket трейдери оцінюють ймовірність того, що OpenAI не проведе IPO до кінця 2026 року, у 30–40%. Такий прогноз відображає скептицизм учасників ринку, які роблять великі ставки на відстрочку. Це свідчить про те, що довіра до термінів первинного розміщення підірвана.
SpaceX: від $2 трлн до майже нуля
SpaceX розмістила акції за ціною $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 червня 2026 року. У перший день торгів (тікер SPCX) ціна стартувала з позначки $150, а до 17 червня злетіла вище $225, тимчасово піднявши капіталізацію компанії за межі $2 трлн.
Однак ситуація кардинально змінилася. До 26 червня SPCX торгувався близько $152,86 — практично без змін відносно ціни розміщення. Акції втратили майже все початкове зростання, обвалившись на двозначні відсотки протягом кількох днів. Така волатильність — спочатку стрімкий зліт, потім відкат на 25–30% — тепер, за даними інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
Внутрішні розбіжності в OpenAI
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу підкреслила, що терміни публічного розміщення поки не визначені. У компанії заявили: «Ми не поспішаємо, тому що є завдання, які простіше вирішити, залишаючись приватною компанією».
За моїми даними, Сара Фраєр пропонує зачекати до 2027 року на тлі величезних витрат на обчислювальну інфраструктуру та складнощів із публічною звітністю. При цьому CEO Сем Олтман наполягає на швидшому виході на ринок, що створює розкол у керівництві. Кейс SpaceX лише посилює побоювання учасників ринку.
Чому це важливо для інвесторів
Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після завершення лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI досягла $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок.
Вікно для виходу OpenAI на біржу поки відкрите, але ситуація залишається вкрай невизначеною. Слідкуйте за відновленням SpaceX у липні, можливими кроками Anthropic та квартальними результатами OpenAI. Навіть якщо розміщення відбудеться із затримкою, більш стійкий лістинг здатен принести історичну дохідність, якщо компанія покаже життєздатні доходи від AI-технологій на тлі зниження інтересу інвесторів до стратегій «зростання будь-якою ціною».
Мій аналіз: У поточних ринкових умовах відстрочка IPO OpenAI виглядає не просто розумною, а необхідною мірою. Ринок більше не прощає переоцінених і непідготовлених розміщень, і приклад SpaceX — яскраве тому підтвердження. Олтману, ймовірно, доведеться поступитися консервативному підходу, щоб уникнути катастрофічного дебюту.