OpenAI відкладає IPO: уроки SpaceX та холодний душ для ринку AI
Керівництво OpenAI, судячи з сигналів з інсайдерських кіл, серйозно переглядає терміни свого публічного розміщення. Причина — нестабільний старт SpaceX, який наочно продемонстрував, що навіть найгучніші імена в технологічному секторі не застраховані від жорстокої волатильності. На платформі Polymarket трейдери вже оцінюють ймовірність того, що OpenAI не вийде на біржу до кінця 2026 року, у 30–40%. Це серйозний показник ринкового скепсису.
Нагадаю, що SpaceX, яка розмістила акції по $135 за штуку в рамках IPO на $75 млрд 11 червня, за лічені дні злетіла вище $225, а капіталізація компанії тимчасово перевищила $2 трлн. Однак ейфорія змінилася різким відкатом. До 26 червня акції SPCX торгуються близько $152,86 — практично без змін відносно ціни розміщення. Така волатильність: спочатку стрімке зростання, потім падіння на 25–30% — тепер, за даними інсайдерів, безпосередньо впливає на рішення ради директорів OpenAI.
OpenAI подала конфіденційну заявку до SEC 8 червня, але одразу зазначила, що терміни публічного розміщення поки не визначені. Сара Фраєр, як повідомляється, пропонує зачекати до 2027 року, аргументуючи це необхідністю масштабних інвестицій в обчислювальну інфраструктуру та складнощами з публічною звітністю. Думка CEO Сема Олтмана розходиться з колегами — він наполягає на швидшому виході на ринок. Кейс SpaceX лише посилює побоювання учасників ринку.
Навіть найгучнішим розміщенням зараз доводиться стикатися з жорсткою оцінкою прибутковості та ризиків після завершення лок-ап періоду. Остання приватна оцінка OpenAI сягала $850 млрд — за такого рівня очікувань публічний ринок не прощає помилок. Вікно для виходу OpenAI на біржу поки відкрите, але ситуація залишається невизначеною.
Мій коментар як аналітика: Ця історія — чудовий індикатор зрілості ринку. Інвестори більше не готові платити за обіцянки без відчутних результатів. Якщо OpenAI вирішить відкласти IPO, це може бути розумним кроком, щоб дочекатися більш стабільної кон'юнктури та продемонструвати стійку монетизацію AI-продуктів. Однак затягування з виходом на біржу може також сигналізувати про приховані проблеми, що для такої капіталомісткої компанії — тривожний знак.