Рекордна волатильність у Південній Кореї: «Індекс страху» в п'ять разів перевищує американський VIX
Південнокорейський фондовий ринок переживає період безпрецедентної турбулентності. Індекс волатильності KOSPI 200 злетів до історичних ~95 пунктів, що передбачає щоденні коливання базового індексу приблизно на 6%. Це робить місцевий «індекс страху» майже в п'ять разів вищим за американський VIX — найбільший розрив за всю історію спостережень.
Масштаб коливань
Цього року KOSPI вже 20 разів закривався з рухом щонайменше на 5% вгору або вниз. Для порівняння: за весь 2025 рік таких сесій було лише дві. Механізм аварійної зупинки торгів на Korea Exchange спрацьовував чотири рази, що становить майже половину всіх подібних епізодів з 2000 року.
Особливо показовою є ситуація з двома гігантами, які формують близько 60% капіталізації KOSPI — Samsung Electronics та SK Hynix. Акції Samsung цього року здійснили вісім денних рухів на 10% і більше, тоді як у 2025 році таких не було взагалі. У SK Hynix подібних коливань нарахували вже 11 проти лише двох роком раніше.
Причина такої екстремальної волатильності — у колосальній концентрації ринку. Будь-яка зміна настроїв навколо сектора напівпровідників миттєво транслюється на весь індекс. За оцінками Goldman Sachs, рух корейського ринку на 5% запускає ребалансування ETF приблизно на $4,7 млрд — близько однієї восьмої всього денного обігу корейських акцій. Такий ринок складно назвати здоровим.
Різкий відскок після звіту Micron
Волатильність працює в обидві сторони. Ринки Японії та Південної Кореї за один день додали понад $620 млрд ринкової вартості після сильного прогнозу Micron, який запустив ралі в акціях виробників пам'яті та технологічного сектора.
Японський Nikkei злетів на 4,61%, додавши 65,9 трлн єн ($400 млрд). Виробник чипів пам'яті Kioxia підскочив на 13,19% після оголошення про плани лістингу в США у форматі ADR у 2027 році та дроблення акцій.
Південнокорейський KOSPI виріс на 5,42%, додавши 330,6 трлн вон ($223 млрд). Акції SK Hynix підскочили на 12,9% на тлі новин про намір залучити близько $29,4 млрд через лістинг ADR у США та сильного звіту Micron.
Цей стрибок наочно підтверджує висновки про рекордну волатильність: той самий ринок, який нещодавно обвалювався з зупинкою торгів, тепер за одну сесію додає сотні мільярдів доларів. І знову вирішальну роль відіграли акції виробників пам'яті SK Hynix та Samsung, на яких тримається левова частка капіталізації KOSPI.
Думка аналітика: Поточна ситуація на корейському ринку — класичний приклад «пастки високої концентрації». Коли 60% капіталізації індексу залежать від двох гравців в одному секторі, будь-яка новина — чи то звіт Micron, чи геополітичний ризик — перетворюється на подію рівня всього ринку. Інвесторам варто враховувати, що така волатильність не є тимчасовою аномалією, а може стати новою нормою для KOSPI, доки структура ринку не зміниться.