Південнокорейський ринок на межі нервового зриву: індекс волатильності в 5 разів перевищує американський
Південнокорейський фондовий ринок переживає історичний сплеск волатильності. Індекс KOSPI 200 продемонстрував рекордне зростання індексу страху до позначки ~95 пунктів, що передбачає щоденні коливання базового індексу приблизно на 6%. Це робить корейський «індекс страху» майже вп'ятеро вищим за американський аналог VIX — найбільший розрив за всю історію спостережень.
Масштаб коливань
У поточному році KOSPI вже 20 разів закривався з рухом щонайменше на 5% вгору або вниз. Для порівняння: за весь 2025 рік таких сесій було лише дві. Механізм аварійної зупинки торгів на Korea Exchange спрацьовував уже чотири рази — це майже половина від усіх подібних епізодів з 2000 року.
Особливо показовою є динаміка акцій двох найбільших компаній. Акції Samsung Electronics здійснили вісім денних рухів на 10% і більше, тоді як у 2025 році таких випадків не було взагалі. У SK Hynix подібних коливань нарахували вже 11 проти лише двох роком раніше.
Причина такої екстремальної волатильності криється в концентрації ринку. Samsung і SK Hynix разом становлять близько 60% капіталізації KOSPI, тому будь-яка зміна настроїв навколо напівпровідникового сектору миттєво перетворюється на подію рівня всього індексу.
За оцінками Goldman Sachs, рух корейського ринку на 5% запускає ребалансування ETF приблизно на $4,7 млрд — близько однієї восьмої всього денного обігу корейських акцій. Такий ринок не можна назвати здоровим.
Різкий відскок після звіту Micron
Волатильність працює в обидві сторони. За один день ринки Японії та Південної Кореї додали понад $620 млрд після сильного прогнозу Micron, який запустив ралі в акціях напівпровідникового сектору.
Японський Nikkei злетів на 4,61%, додавши 65,9 трлн єн ($400 млрд) ринкової вартості. Південнокорейський KOSPI виріс на 5,42%, додавши 330,6 трлн вон ($223 млрд). Акції SK Hynix підскочили на 12,9% після анонсу про намір залучити близько $29,4 млрд через лістинг ADR у США та на тлі сильного звіту Micron.
Той самий ринок, який нещодавно обвалювався з зупинкою торгів, тепер за одну сесію додав сотні мільярдів доларів — і знову вирішальну роль відіграли акції виробників пам'яті SK Hynix і Samsung, на яких тримається левова частка капіталізації KOSPI.
Мій аналіз: Поточна ситуація на корейському ринку — класичний приклад «пастки високої концентрації». Коли два емітенти контролюють понад половину індексу, будь-який зовнішній шок або позитивний каталізатор посилюється багаторазово. Інвесторам варто враховувати, що така структура ринку робить його надзвичайно вразливим до корекцій, навіть якщо фундаментальні показники окремих компаній виглядають сильними.