Південнокорейський фондовий ринок на межі: «Індекс страху» KOSPI б'є рекорди, перевищуючи американський VIX у 5 разів
Південнокорейський фондовий ринок переживає період екстремальної волатильності, який не має аналогів у своїй історії. Індекс волатильності KOSPI 200 злетів до історичного максимуму, наблизившись до позначки 95 пунктів. Це означає, що денні коливання базового індексу становлять близько 6%, що є безпрецедентним рівнем нестабільності.
Ключовий показник, який я використовую для оцінки ринкових настроїв — так званий «індекс страху» для Південної Кореї — майже вп'ятеро перевищує американський аналог VIX. Це найбільший розрив за всю історію спостережень. Така ситуація однозначно сигналізує про глибоку нервозність та паніку серед учасників ринку.
Масштаб коливань: нездорові рекорди
Лише за цей рік KOSPI закривався з рухом на 5% і більше вже 20 разів. Для порівняння, за весь 2025 рік таких сесій було лише дві. Механізм аварійної зупинки торгів на біржі Korea Exchange спрацьовував уже чотири рази, що становить майже половину всіх подібних епізодів з 2000 року.
Особливо показовою є ситуація з найбільшими компаніями. Акції Samsung Electronics цього року здійснили вісім денних рухів на 10% і більше, тоді як у 2025 році таких не було зовсім. У SK Hynix подібних коливань було вже 11 проти лише двох роком раніше.
Причина такої аномалії — у жахливій концентрації ринку. Samsung та SK Hynix разом становлять близько 60% капіталізації KOSPI. Будь-яка зміна настроїв навколо сектору напівпровідників миттєво перетворюється на подію масштабу всього індексу. За розрахунками Goldman Sachs, рух корейського ринку на 5% запускає ребалансування ETF приблизно на $4,7 млрд — близько однієї восьмої всього денного обороту корейських акцій. Це не здоровий ринок, а механізм, що посилює будь-які коливання.
Різкий відскок після звіту Micron
Волатильність працює в обидва боки. За один день ринки Японії та Південної Кореї додали понад $620 млрд ринкової вартості після сильного прогнозу Micron, який спровокував ралі в акціях виробників ШІ та технологічного сектору.
Японський Nikkei злетів на 4,61%, додавши 65,9 трлн єн ($400 млрд). KOSPI зріс на 5,42%, додавши 330,6 трлн вон ($223 млрд). Акції SK Hynix підскочили на 12,9% — на тлі анонсу про плани залучити близько $29,4 млрд через лістинг ADR у США та сильного звіту Micron.
Цей стрибок наочно підтверджує висновки про рекордну волатильність: той самий ринок, який нещодавно обвалювався з зупинкою торгів, тепер за одну сесію додає сотні мільярдів доларів. І знову вирішальну роль відіграли акції виробників пам'яті SK Hynix та Samsung, на яких тримається левова частка капіталізації KOSPI.
Мій аналіз: Поточна ситуація на південнокорейському ринку — класичний приклад «пастки волатильності». Висока концентрація у двох-трьох акціях робить весь KOSPI заручником новин про напівпровідники та ШІ. Інвестори повинні усвідомлювати: це не диверсифікований ринок, а по суті, ставка на один сектор. Поки «штучний інтелект» генерує позитив, ринок летітиме вгору, але будь-який негатив може спровокувати обвал, порівнянний за масштабом з нещодавнім ралі.