Злиття BSTR з Cantor відкладено: біткоїн-амбіції Адама Бека стикаються з ринковою реальністю
Інвестиційна компанія Cantor Equity Partners I перенесла збори акціонерів, на яких мало бути схвалено злиття з Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR). Спочатку голосування планувалося на 26 червня, але тепер воно відбудеться 2 липня. Причина — необхідність уточнення деталей, пов'язаних із попередніми приватними розміщеннями. Цей крок тимчасово гальмує амбітний план Адама Бека щодо виведення BSTR на біржу Nasdaq.
Чому пауза — це сигнал ринку
Затримка відбувається на тлі помітного зниження капіталізації публічних криптокомпаній. Багато з них зараз торгуються зі знижкою до вартості своїх базових активів, що створює ризик розмивання капіталу для інвесторів під час випуску нових акцій. Цей тренд уже торкнувся навіть гіганта Strategy (колишня MicroStrategy) Майкла Сейлора, чиї акції нещодавно впали нижче $100 уперше за два роки, а темпи накопичення біткоїнів сповільнилися. Очевидно, що поточна кон'юнктура змушує організаторів угоди діяти з особливою обережністю.
Плани BSTR: від SPAC до топ-3 лідерів
Угоду про злиття було анонсовано ще в липні 2025 року, і спочатку планувалося завершити її до кінця минулого року. Якщо голосування пройде успішно, BSTR вийде на Nasdaq, посівши п'яте місце серед найбільших публічних власників біткоїна. На даний момент активи компанії становлять 30 021 BTC, з яких 25 000 були внесені засновниками, а решта 5 021 залучені за унікальною для американських SPAC безготівковою схемою.
Амбіції Бека сягають далеко за поточні показники. Він уже заявив про плани зібрати до $1,5 млрд для нових інвестицій, що дозволить придбати ще близько 23 500 BTC. У разі успіху потенційний портфель BSTR досягне 53 500 BTC, що виведе компанію на друге місце у світі, поступаючись лише MicroStrategy (847 363 BTC), але випереджаючи Twenty One Capital (43 514 BTC) та Metaplanet (40 177 BTC).
Примітно, що в разі успіху Cantor Fitzgerald планує запустити другий аналогічний проєкт, що підтверджує зростаючий інтерес великого капіталу до структурованих біткоїн-інструментів. Сам Адам Бек, відомий створенням Hashcash та заснуванням Blockstream, уже спростував чутки про свій зв'язок із творцем біткоїна, але його поточний проєкт явно націлений на те, щоб увійти в історію криптоіндустрії як один із її головних інституційних гравців.
Мій аналіз: Затримка голосування — це не провал, а скоріше тактична пауза. Ринок публічних криптоактивів зараз перегрітий скепсисом, і команда BSTR явно хоче вийти на біржу в більш сприятливий момент. Якщо їм вдасться завершити угоду, це стане потужним сигналом про зрілість сектора та приверне новий інституційний капітал. Однак ставка на подальше зростання біткоїна залишається ключовим ризиком для цього проєкту.