SPAC-затримка BSTR: Реформа біткоїн-казначейства від Адама Бека стикається з ринковим штормом
Інвестиційна компанія Cantor Equity Partners I вирішила перенести збори акціонерів, на яких мало бути схвалено злиття з Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) — флагманським проєктом Адама Бека. Голосування, спочатку заплановане на 26 червня, тепер відбудеться 2 липня. Це рішення тимчасово призупиняє амбітний план виведення BSTR на біржу Nasdaq.
Причина відстрочки, як пояснює керівництво, криється в деталях нещодавніх приватних розміщень. Однак контекст тут набагато глибший. Ми спостерігаємо період, коли ринкова капіталізація багатьох публічних криптокомпаній помітно знизилася. Поточний тренд такий, що публічні фонди торгуються зі значною знижкою до вартості своїх базових криптоактивів. Емісія нових акцій у таких умовах неминуче веде до розмивання капіталу існуючих інвесторів, що, своєю чергою, чинить додатковий тиск на ринок біткоїна.
Ринковий контекст і паралелі з гігантами
Цей спад не оминув навіть визнаного лідера — компанію Strategy (колишня MicroStrategy) Майкла Сейлора. Незважаючи на колосальний резерв у 847 363 BTC, її акції нещодавно вперше за два роки впали нижче позначки $100. Більше того, темпи накопичення криптовалюти корпорацією помітно сповільнилися. Це сигнал, який не можна ігнорувати: навіть найсильніші гравці чутливі до поточної кон'юнктури.
Амбіції BSTR: Шлях у трійку лідерів
Незважаючи на затримку, масштаб планів BSTR вражає. На даний момент активи компанії становлять 30 021 BTC. Після лістингу на Nasdaq вона займе п'ятий рядок серед найбільших публічних власників біткоїна. Щоб піднятися на друге місце, команді знадобиться придбати ще близько 13 000 монет.
Примітно, що творці проєкту спочатку внесли 25 000 BTC, а решту 5 021 BTC було залучено за унікальною для американських SPAC-структур безгрошовою схемою. У разі успіху угоди, Cantor Fitzgerald запустить другий аналогічний проєкт — фонд Twenty One Capital, створений за підтримки емітента Tether, який уже володіє 43 514 BTC. Таким чином, нова компанія Бека планує перевершити це досягнення своїх же партнерів.
Сам Адам Бек, творець системи Hashcash і засновник Blockstream, не приховує своїх намірів. Він планує залучити до $1,5 млрд для нових інвестицій, що дозволить придбати ще 23 500 BTC. Виділений бюджет виводить BSTR на траєкторію, що дозволяє обігнати більшість великих гравців, включаючи Twenty One Capital та Metaplanet, поступаючись лише незмінному лідеру — MicroStrategy.
Моя експертна думка: Затримка голосування — це не провал, а вимушена тактична пауза в умовах несприятливої ринкової кон'юнктури. Адам Бек демонструє стратегічну дисципліну, не бажаючи розмивати капітал своїх інвесторів на дні. Як тільки макроекономічний фон стабілізується, схвалення угоди та подальший агресивний набір BTC можуть стати потужним каталізатором як для самої BSTR, так і для всього ринку, підтверджуючи статус біткоїна як корпоративного резервного активу.