Раян Коен відмовився від бонусу в $35 млрд заради поглинання eBay — стратегічний хід чи ризик?
Генеральний директор GameStop Раян Коен ухвалив безпрецедентне рішення: він попросив раду директорів відкликати свою винагороду, яка за виконання всіх KPI могла сягнути $35 млрд. Причина — повна концентрація на угоді з купівлі eBay.
Рада директорів схвалила цей бонус ще в січні 2026 року, задовго до того, як GameStop оголосила про плани придбати eBay. Однак Коен наполягав на відкликанні питання з голосування, аргументуючи це необхідністю зосередити всі ресурси команди на ефективності компанії та майбутньому поглинанні. Компанія вже направила до SEC відповідне повідомлення про зміни.
Ключові умови для виплати премії були амбітними: капіталізація GameStop мала досягти $100 млрд, а сукупна EBITDA — $10 млрд. Відмова від цих виплат знімає потенційні питання корпоративного управління перед щорічними зборами акціонерів, які відбудуться 7 липня.
Коен робить ставку на eBay
Коен заявив, що компанія має бути «повністю зосереджена» на ефективності та угоді з eBay. GameStop пообіцяла анонсувати нові дані на цьому тижні, де розкриє стратегічні обґрунтування угоди, деталі фінансування та план управління об'єднаною компанією.
Нагадаю, що GameStop запропонувала купити eBay по $125 за акцію з оплатою грошима та власними акціями. Рада директорів eBay назвала пропозицію «непереконливою та непривабливою» і відхилила її. Коен, у свою чергу, публічно критикував маркетингові витрати eBay у $2,4 млрд і вказував на незручність платформи. У відповідь eBay у травні заблокувала торговий профіль Коена, перевівши корпоративний спір у публічну площину.
Синергія чи ілюзія?
Коен бачить майбутнє об'єднаної компанії як цифровий майданчик для торгівлі ігровими предметами, де внутрішньоігрові активи, такі як скіни, стануть повноцінними товарами з реальною вартістю. Проєкт націлений на ринок вторинної торгівлі, що швидко зростає, який поки що майже закритий для зовнішніх покупців. Для реалізації цієї ідеї необхідні масштаб eBay, її мережа продавців та платіжна інфраструктура.
На Polymarket ймовірність закриття угоди оцінюється лише у 14% — учасники ринку здебільшого не вірять, що рада директорів eBay сяде за стіл переговорів. Тим часом акції GameStop (GMEX) торгуються по $21,16, додавши 0,64% за добу.
Презентація GameStop на цьому тижні стане найяснішим сигналом: чи призведе заявка на купівлю eBay до узгодження угоди, чи це черговий гучний, але провальний маневр.
Думка експерта: Відмова Коена від $35 млрд — це потужний сигнал ринку, що він особисто зацікавлений в успіху угоди. Однак низька ймовірність на Polymarket та опір ради директорів eBay вказують на те, що шлях до поглинання буде вкрай складним. Якщо угода не відбудеться, це може серйозно підірвати довіру до стратегії Коена та викликати корекцію акцій GameStop.