Райан Коен відмовляється від $35 млрд: GameStop ставить усе на eBay
Генеральний директор GameStop (NYSE: GME) Раян Коен ухвалив рішення, яке перевернуло корпоративні стратегії роздрібного гіганта. Він звернувся до ради директорів із проханням відкликати голосування щодо своєї бонусної програми, яка за повного виконання всіх умов могла принести йому до $35 млрд. За словами Коена, цей крок дозволить керівництву повністю зосередитися на ключовому завданні — угоді з купівлі eBay.
Рада директорів схвалила цю премію ще в січні 2026 року — до того, як GameStop оголосила про плани придбати eBay. Прохання Коена було задоволене, а компанія вже направила до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) додаткове повідомлення про внесення змін. Відмова від виплати — це потужний сигнал: майбутнє GameStop тепер повністю зав'язане на поглинанні eBay.
Жертва заради масштабу
Основними умовами для премії були зростання капіталізації GameStop до $100 млрд та досягнення сумарної EBITDA (прибутку до вирахування відсотків, податків та амортизації) у $10 млрд. Відмовившись від виплати заздалегідь, Коен знімає можливі питання до корпоративного управління перед щорічними зборами акціонерів, які відбудуться 7 липня. Компанія має бути повністю сфокусована на ефективності та угоді з eBay.
Нагадаю, GameStop запропонувала купити eBay по $125 за акцію з оплатою грошима та власними акціями. Рада директорів eBay назвала пропозицію «непереконливою та непривабливою» і відхилила її. Коен, у свою чергу, публічно розкритикував маркетингові витрати eBay у розмірі $2,4 млрд та вказав на незручність платформи. У відповідь eBay у травні заблокувала торговий профіль Коена, вивівши корпоративну суперечку в публічну площину.
Бачення майбутнього: цифрова платформа для ігрових предметів
Коен уявляє майбутнє об'єднаної компанії як цифровий майданчик для торгівлі ігровими предметами, де внутрішньоігрові активи, такі як скіни, стануть повноцінними товарами з реальною вартістю. Проєкт розрахований на швидкозростаючий ринок вторинної торгівлі, який поки майже закритий для зовнішніх покупців. Щоб реалізувати цю ідею, необхідні масштаб eBay, її мережа продавців та платіжна інфраструктура.
На Polymarket ймовірність закриття угоди оцінюється лише в 14% — учасники ринку здебільшого не вірять, що рада директорів eBay сяде за стіл переговорів. Тим часом акції GameStop (GMEX) торгуються по $21,16, додавши 0,64% за добу.
Коментар аналітика: Рішення Коена — це класичний жест «все або нічого». Відмова від $35 млрд — це не альтруїзм, а розрахунок на те, що угода з eBay багаторазово окупиться. Однак ринок поки скептичний: 14% ймовірності на Polymarket свідчать про те, що інвестори не вірять в успіх. Презентація GameStop на цьому тижні стане найяснішим сигналом — чи приведе заявка на купівлю eBay до узгодження угоди, чи це лише черговий епізод в історії мемних акцій.