Раян Коен відмовляється від $35 млрд заради eBay: сигнал ринку чи стратегічний хід?
Генеральний директор GameStop (NYSE: GME) Раян Коен ухвалив безпрецедентне рішення — він відкликав свою потенційну премію в розмірі до $35 млрд, щоб повністю зосередитися на угоді з придбання eBay. Цей крок демонструє не лише особисту скромність, а й стратегічну переорієнтацію компанії.
Рада директорів схвалила цю премію в січні 2026 року, ще до того, як GameStop оголосила про плани купити eBay. Ключовими умовами для виплати були зростання капіталізації GameStop до $100 млрд та досягнення сумарної EBITDA у $10 млрд. Однак Коен попросив раду зняти це питання з голосування, і його прохання було задоволено. Компанія вже направила до SEC додаткове повідомлення про зміни.
Відмова від такої значної суми знімає можливі питання до корпоративного управління перед щорічними зборами акціонерів, які відбудуться 7 липня. Коен заявив, що компанія має бути «повністю сфокусована» на ефективності та угоді з eBay. Найближчим часом GameStop обіцяє розкрити стратегічні обґрунтування угоди, деталі фінансування та план управління об'єднаною компанією.
Битва за eBay: ставка на майбутнє
Нагадаю, що GameStop запропонувала купити eBay по $125 за акцію з оплатою грошима та власними акціями. Рада директорів eBay назвала пропозицію «непереконливою» та відхилила її. Коен, у свою чергу, публічно критикував маркетингові витрати eBay у розмірі $2,4 млрд та вказував на незручність платформи. У відповідь eBay у травні заблокувала торговий профіль Коена, вивівши корпоративний спір у публічну площину.
Коен бачить майбутнє об'єднаної компанії як цифровий майданчик для торгівлі ігровими предметами, де внутрішньоігрові активи, такі як скіни, стануть повноцінними товарами з реальною вартістю. Для реалізації цієї амбітної ідеї необхідні масштаб eBay, її мережа продавців та платіжна інфраструктура.
Ринок, однак, скептичний. На Polymarket ймовірність закриття угоди оцінюється лише в 14%. Інвестори не вірять, що рада директорів eBay сяде за стіл переговорів. Тим часом акції GameStop торгуються по $21,16, додавши 0,64% за добу.
Мій аналіз: Рішення Коена — це потужний сигнал ринку про його впевненість в угоді. Відмова від $35 млрд — це не просто жест, а демонстрація того, що він ставить довгострокову стратегію вище особистої вигоди. Однак, враховуючи низьку ймовірність схвалення з боку eBay, цей крок може виявитися як геніальним ходом, так і дорогою помилкою. Презентація GameStop на цьому тижні стане вирішальним моментом: вона або переконає ринок у синергії, або остаточно поховає угоду.