Раян Коен відмовляється від $35 млрд заради eBay: стратегічний крок чи ризикована авантюра?
Генеральний директор GameStop (NYSE: GME) Раян Коен зробив несподіваний крок, попросивши раду директорів відкликати питання про його персональну премію, яка за максимального виконання умов могла сягнути $35 млрд. Мета — повністю розв'язати руки для угоди з купівлі eBay. Рішення вже схвалено радою, і компанія направила до SEC відповідне повідомлення.
Рада директорів GameStop затвердила цю премію ще в січні 2026 року — задовго до того, як компанія оголосила про плани придбати eBay. Умови для виплати включали зростання капіталізації GameStop до $100 млрд та досягнення сумарної EBITDA (прибутку до вирахування відсотків, податків та амортизації) у $10 млрд. Відмовляючись від цих грошей заздалегідь, Коен знімає можливі питання до корпоративного управління перед щорічними зборами акціонерів, які відбудуться 7 липня.
Коен заявив, що компанія має бути «повністю зосереджена» на ефективності та угоді з eBay. Цього тижня GameStop обіцяє розкрити нові дані, включаючи стратегічні обґрунтування угоди, деталі фінансування та план управління об'єднаною компанією. У прес-релізі наголошується, що Коен хоче, аби команда зосередилася на ефективності GameStop та пропозиції щодо купівлі eBay.
Нагадаю, GameStop запропонувала купити eBay по $125 за акцію з оплатою грошима та власними акціями. Рада директорів eBay назвала пропозицію «непереконливою та непривабливою» і відхилила її. Коен, своєю чергою, публічно критикував маркетингові витрати eBay у розмірі $2,4 млрд та вказував на незручність платформи. У відповідь eBay заблокувала торговий профіль Коена, перевівши корпоративну суперечку в публічну площину.
Чим може обернутися злиття платформ?
Коен уявляє майбутнє об'єднаної компанії як цифровий майданчик для торгівлі ігровими предметами, де внутрішньоігрові активи, такі як скіни, стануть повноцінними товарами з реальною вартістю. Проєкт розрахований на ринок вторинної торгівлі, що швидко зростає, який поки що майже закритий для зовнішніх покупців. Щоб реалізувати цю ідею, потрібні масштаб eBay, її мережа продавців та платіжна інфраструктура.
На Polymarket ймовірність закриття угоди оцінюється лише в 14% — учасники ринку здебільшого не вірять, що рада директорів eBay сяде за стіл переговорів. Тим часом акції GameStop (GMEX) торгуються по $21,16, додавши 0,64% за добу.
Мій аналіз: Відмова від $35 млрд — це потужний сигнал ринку. Коен демонструє, що його особисті інтереси не стоять на шляху амбітної стратегії. Однак, враховуючи низьку ймовірність угоди на Polymarket та опір eBay, це радше ризикований хід, ніж гарантований успіх. Презентація GameStop цього тижня стане найяснішим сигналом — чи приведе заявка на купівлю eBay до узгодження угоди, чи ми станемо свідками чергової корпоративної битви.