Інфляція біткоїна падає нижче 0,5%: що це змінює для ринку
Швидкість емісії біткоїна впевнено наближається до історичного мінімуму. Вже понад два роки річний показник інфляції BTC тримається нижче 1%, і, судячи з закладеної в протокол динаміки, найближчими двома роками він опуститься нижче позначки 0,5%.
Важливо розуміти: під інфляцією біткоїна я маю на увазі не зростання ціни, а виключно темпи приросту загальної кількості монет в обігу. Це фундаментальна відмінність від фіатних валют, де емісія нічим не обмежена і визначається рішеннями центробанків. У BTC емісія — це строгий математичний параметр, прописаний у коді мережі на десятиліття вперед.
На сьогодні майнери отримують 3,125 BTC за кожен знайдений блок, що відповідає приблизно 0,8% річного приросту пропозиції. Для порівняння: навіть золото, яке традиційно вважається захисним активом, має вищий щорічний приріст видобутку. Наступний халвінг, очікуваний навесні 2028 року, скоротить винагороду до 1,5625 BTC, і тоді інфляція впаде нижче 0,5%. Після досягнення абсолютного ліміту в 21 мільйон монет емісія припиниться повністю.
Зміна парадигми: чому цикли відходять у минуле
Однак низька інфляція — це не гарантія стабільної ціни. У доларовому вираженні біткоїн, як і раніше, зазнає сильних коливань. Дефіцитність активу не забезпечує автоматичного збереження купівельної спроможності.
На цьому тлі я спостерігаю ще один важливий макроекономічний тренд: відношення ринкової капіталізації біткоїна до грошового агрегату M1 (найліквідніші фіатні кошти) впевнено пробиває ключові рівні опору. Цей показник дозволяє нівелювати ефект постійного роздування фіатної маси. Зараз графік успішно подолав історичні рубежі 2018 року та затяжного низхідного тренду 2025 року. Якщо ці рівні закріпляться як підтримка, це стане потужним підтвердженням довгострокового висхідного тренду.
Мій висновок: класичний чотирирічний цикл, жорстко прив'язаний до халвінгів, поступово втрачає свій вплив. Емісія стала настільки незначною, що її чергове скорочення практично не чинить прямого фізичного впливу на ринковий баланс. Вільних монет у майнерів для продажу майже не залишилося. Сьогодні ціна біткоїна все сильніше визначається не пропозицією нових монет, а чистим інвестиційним попитом — глобальною ліквідністю, політикою ФРС та притоком капіталу в спотові ETF.