Райан Коен жертвує $35 млрд заради eBay: нова ера GameStop?
Генеральний директор GameStop Раян Коен ухвалив стратегічне рішення, яке буквально коштує десятки мільярдів доларів. Він звернувся до ради директорів із проханням зняти з голосування питання про його персональну премію, яка за виконання амбітних KPI могла сягнути $35 млрд. Причина — бажання повністю зосередити зусилля менеджменту на потенційній угоді з придбання eBay.
Рада директорів схвалила премію ще в січні 2026 року, тобто до того, як GameStop оголосила про намір купити eBay. Однак Коен, проявивши неабияку корпоративну дисципліну, попросив відкликати цей пункт. Компанія вже надіслала відповідне повідомлення до SEC. На мою думку, це потужний сигнал ринку: управлінська команда ставить стратегічне зростання вище за короткострокове особисте збагачення.
Умови премії та відмова від них
Спочатку для отримання бонусу потрібно було довести ринкову капіталізацію GameStop до $100 млрд, а сукупний показник EBITDA — до $10 млрд. Відмова від цих умов знімає можливі питання щодо корпоративного управління перед щорічними зборами акціонерів, які заплановані на 7 липня.
Коен заявив, що компанія має бути «повністю зосереджена» на угоді з eBay. GameStop пообіцяла розкрити нові дані на цьому тижні, включаючи стратегічне обґрунтування покупки, деталі фінансування та план управління об'єднаною структурою. Це очікуваний крок: без чіткого плану угода виглядає радше як авантюра, ніж як продумана експансія.
Реакція ринку та перспективи угоди
Нагадаю, що GameStop запропонувала купити eBay по $125 за акцію з оплатою грошима та власними акціями. Рада директорів eBay назвала пропозицію «непереконливою та непривабливою» і відхилила її. Коен, у свою чергу, критикував маркетингові витрати eBay у розмірі $2,4 млрд та незручність платформи. Конфлікт перейшов у публічну площину після того, як eBay заблокувала торговий профіль Коена.
Злиття могло б створити потужну цифрову платформу для торгівлі ігровими предметами, включаючи внутрішньоігрові активи, які стали б повноцінними товарами з реальною вартістю. Для реалізації цієї ідеї необхідні масштаб eBay, її мережа продавців та платіжна інфраструктура. Однак ринок поки що скептичний: на Polymarket ймовірність закриття угоди оцінюється лише в 14%. Акції GameStop (GMEX) торгуються по $21,16, показавши скромне зростання на 0,64%.
Презентація GameStop на цьому тижні стане вирішальним сигналом. Якщо компанія зможе переконати інвесторів у синергії, угода може отримати новий імпульс. В іншому випадку — це лише чергова гучна, але нереалізована ініціатива. Моя думка: відмова від премії — сильний хід, але для успіху потрібні конкретні цифри та чіткий план інтеграції.