Інфляція біткоїна падає до 0,5%: що це змінює для BTC та всього ринку
Рівень інфляції біткоїна, тобто темпи створення нових монет, вже понад два роки тримається нижче позначки в 1% річних. Зараз майнери отримують 3,125 BTC за кожен добутий блок, а річна емісія становить близько 0,8%. Це суттєво нижче за аналогічний показник для золота. Якщо поточна динаміка збережеться, то вже у 2028 році, після чергового халвінгу, інфляція опуститься нижче 0,5%.
На відміну від фіатних валют, де друкарський верстат може запускатися будь-якої миті, емісія біткоїна жорстко зафіксована в коді мережі та передбачувана на десятиліття вперед. Кожні чотири роки винагорода за блок зменшується рівно вдвічі. З моменту запуску мережі у 2009 році ми пройшли шлях від 50 BTC до нинішніх 3,125 BTC. Наступне скорочення навесні 2028 року опустить винагороду до 1,5625 BTC, а річну емісію — нижче 0,5%.
Однак низька інфляція сама по собі не гарантує зростання ціни. Вирішальним фактором стає співвідношення ринкової капіталізації біткоїна до грошової маси M1 — тобто до найліквідніших активів в економіці, включно з готівкою та коштами на поточних рахунках. Цей показник дозволяє прибрати спотворювальний ефект від постійного роздування фіатної маси та оцінити реальну купівельну спроможність BTC.
Графік співвідношення BTC/M1 зараз впевнено пробиває ключові історичні рівні опору. Успішно подолано позначки 2018 року та затяжний низхідний тренд 2025 року. Якщо ці рівні закріпляться як підтримка, ми отримаємо потужне підтвердження довгострокового висхідного тренду. Це означає, що класичний чотирирічний цикл, який раніше безпосередньо задавався халвінгами, поступово відходить у минуле.
Зараз емісія нових монет настільки мала, що її чергове скорочення практично не чинить прямого фізичного впливу на баланс ринку. У майнерів майже не залишилося вільних монет для продажу. На перший план виходять глобальні макроекономічні фактори: політика ФРС, загальна ліквідність у системі та притоки капіталу в спотові ETF. Чим менше випускається нових монет, тим слабше пропозиція впливає на динаміку котирувань. У підсумку вартість активу все сильніше визначається чистим інвестиційним попитом.
Експертна думка Cryptalist: Ми спостерігаємо фундаментальну зміну парадигми. Біткоїн перестає бути «циклічним активом», прив'язаним до халвінгів, і перетворюється на зрілий макроінструмент, чия вартість диктується глобальною ліквідністю та інституційним попитом. Для довгострокових власників це означає, що колишні стратегії «купи до халвінгу — продай після» можуть більше не працювати. Тепер головне — стежити за грошовою масою та притоками в ETF.