Стратегія Майкла Сейлора під загрозою: глава CryptoQuant вимагає зупинити скуповування біткоїна
Агресивна стратегія компанії Strategy з накопичення біткоїна, очолювана Майклом Сейлором, зіткнулася з жорсткою критикою з боку провідного аналітика ринку. Кі Йон Джу, засновник і CEO CryptoQuant, заявив, що поточні покупки компанії більше нагадують «поглинання ліквідності», а не драйвер зростання ціни. На його думку, Strategy необхідно негайно призупинити придбання монет, відновити грошові резерви та впровадити системний підхід до вибору моменту для угод.
Приводом для такої різкої заяви стали тривожні фінансові показники самої Strategy. Згідно з даними on-chain аналітики, річні зобов'язання компанії з дивідендів зросли майже в чотири рази — до $1,2 млрд. При цьому грошові резерви, навпаки, скоротилися на 38% у 2026 році. Покриття дивідендів, яке раніше обчислювалося більш ніж сімома роками, впало до всього 14 місяців. Це сигнал про серйозну фінансову вразливість.
Чому покупки не рухають ціну?
Кі Йон Джу підкреслює, що в умовах низького тиску продажів попит з боку Strategy дійсно міг би помітно впливати на ціну. Однак поточна ринкова ситуація кардинально інша: тиск продавців явно підвищений, і покупки Strategy лише утримують ціну в діапазоні, не дозволяючи їй зростати.
На підтвердження своїх слів глава CryptoQuant навів дані про реалізовану капіталізацію біткоїна. За останні два роки вона зросла на $467 млрд, але ціна при цьому навіть знизилася на 1%. Це наочно демонструє, що сотні мільярдів доларів припливу призводять лише до зміни власників монет, а не до зростання котирувань. Більше того, безперервні покупки заважають ринку пройти через «глибшу очищувальну просадку», яка дозволила б більшій кількості власників зафіксувати прибуток і дала б ринку імпульс для нового зростання.
Зазвичай, як нагадує аналітик, цикли біткоїна перезавантажуються через обвали, капітуляцію та вихід слабких власників. Але поточний цикл унікальний: біткоїн уже майже два роки рухається в широкому бічному діапазоні, не набравши сил для нового бичачого ринку і не ослабнувши достатньо для справжньої капітуляції.
Три поради для Сейлора
Кі Йон Джу звернувся безпосередньо до Майкла Сейлора з трьома конкретними пропозиціями:
Перше: негайно призупинити покупки біткоїна доти, доки не будуть відновлені грошові резерви та покриття дивідендів. Фінансова стабільність компанії — пріоритет.
Друге: впровадити системну, засновану на моделі схему покупок. Фраза «Strategy завжди купує на локальному максимумі» вже перетворилася на ринковий мем. Покупки щоразу, коли є вільний капітал, — це не стратегія, а імпульсивне рішення.
Третє: розробити дисципліновану схему продажів на випадок наступного бичачого ринку. Часткові продажі поблизу піків циклу не означають відмови від біткоїна. Це знизить боргове навантаження компанії, зафіксує цінність для акціонерів і сформує запас вільної ліквідності для повторного накопичення за нижчими цінами. Це не трейдинг, а управління ризиком.
Моя експертна думка: Позиція Кі Йон Джу — це не просто критика, а своєчасне попередження про системні ризики. Стратегія «купити та тримати» з використанням позикових коштів блискуче працювала на зростаючому ринку, але в умовах боковика та високої волатильності вона перетворюється на гру з нульовою сумою. Сейлору варто прислухатися до цих порад, якщо він хоче зберегти компанію як інституційного гравця, а не як спекулятивний фонд. Ринок не прощає відсутності дисципліни, і поточний цикл — найкраще тому підтвердження.