«Чорний вівторок» у Південній Кореї: Податок на нереалізований прибуток спровокував обвал ринків
Вівторок, 23 червня 2026 року, увійде в історію південнокорейського фінансового ринку як «чорний вівторок». Цього дня потужна коаліція політиків і громадських організацій представила законопроєкт, який пропонує оподатковувати не лише реальний, а й нереалізований (паперовий) прибуток від акцій та нерухомості. Реакція ринку була миттєвою та катастрофічною: ключові індекси KOSPI обвалилися, а паніка охопила мільйони приватних інвесторів.
Суть пропозиції, висунутої на форумі в Національних зборах, полягає в радикальній зміні фіскальної парадигми. Влада хоче стягувати податок із приросту вартості активів, навіть якщо інвестор ще не продав їх і не отримав реальних грошей. Іншими словами, ви винні державі за те, що ваші активи теоретично зросли в ціні.
Чому ринок обвалився?
Логіка інвесторів проста й жорстока. Якщо закон буде ухвалено, власникам активів доведеться щороку шукати живі гроші для сплати податку на «вигаданий» дохід. Це автоматично вбиває довгострокові інвестиції: тримати акції роками стає фінансово невигідно та ризиковано. Єдиний спосіб уникнути касового розриву — розпродувати портфелі, що ми й спостерігали. Капітал масово йде з ринку, а пенсійні накопичення громадян опиняються під прямим ударом.
Примітно, що це вже не перша спроба посилити податковий режим. Ще в лютому депутати пропонували знизити неоподатковувану суму під час продажу нерухомості, а в квітні — урізати пільги для довгострокових інвесторів. Однак нинішня ініціатива щодо оподаткування нереалізованого прибутку — це абсолютно новий рівень фіскального тиску, безпрецедентний для ринку цінних паперів Південної Кореї.
Варто зазначити, що подібний прецедент уже існує. У Нідерландах із лютого 2026 року діє фіксований податок у 36% на нереалізований прибуток від акцій, облігацій та криптоактивів. Результат не змусив на себе чекати: місцеві ринки та стартапи почали втрачати позиції, а талановиті спеціалісти — покидати країну. Критики корейської ініціативи справедливо вказують на цей негативний досвід, передбачаючи задушення інновацій та втечу капіталу до інших азійських юрисдикцій.
Думка експерта: Ініціатива південнокорейської влади — це класичний приклад того, як бажання «справедливо» оподаткувати багатих може призвести до зворотного ефекту. Замість поповнення бюджету ми ризикуємо побачити масовий вихід капіталу та обвал ринку, який найсильніше вдарить по середньому класу та пенсійних фондах. Ринок завжди знаходить спосіб уникнути надмірного регулювання, і в цьому випадку цей спосіб — панічний розпродаж.