«Чорний вівторок» у Південній Кореї: податок на нереалізований прибуток обвалив фондовий ринок
23 червня 2026 року в Південній Кореї вибухнув справжній фінансовий шторм. Влада країни висунула безпрецедентну ініціативу — оподатковувати не лише фактично отриманий, а й нереалізований (паперовий) прибуток від акцій та нерухомості. Реакція ринків була миттєвою та катастрофічною, через що цей день уже охрестили «чорним вівторком».
Суть пропозиції, озвученої на форумі в Національних зборах, полягає в кардинальній зміні фіскальної філософії. Автори законопроєкту — потужна коаліція, що включає представників Демократичної, Прогресивної та Соціал-демократичної партій, а також об'єднання «Перебудовників Кореї» — наполягають на тому, що зростання добробуту саме по собі є достатньою підставою для оподаткування. Їм неважливо, чи продав інвестор активи та чи отримав реальні гроші на руки. Сам факт зростання вартості портфеля тепер пропонується вважати доходом.
Логіка абсурду та паніка інвесторів
Подібний підхід ламає традиційні устої. У нинішній системі податок на приріст капіталу стягується лише після фіксації прибутку — тобто після продажу. Новий законопроєкт, навпаки, зобов'язує інвесторів платити державі з «віртуального» доходу, якого вони ще не отримали. Це створює абсурдну ситуацію, коли для сплати податку людям доведеться примусово розпродувати власні активи, щоб знайти живі гроші.
Паніка охопила як інституційних, так і роздрібних інвесторів. Котирування провідних компаній на біржі KOSPI обвалилися за лічені години. Учасники ринку справедливо побоюються, що такі заходи остаточно вб'ють довгострокові інвестиції, завдадуть нищівного удару по пенсійних накопиченнях та спровокують масовий відтік капіталу в більш дружні азійські юрисдикції.
Міжнародний прецедент та уроки історії
Варто зазначити, що Південна Корея не першопроходець у цьому небезпечному напрямку. У лютому 2026 року аналогічний закон було ухвалено в Нідерландах, де фіксована ставка в 36% річних тепер застосовується до нереалізованого прибутку від акцій, облігацій і навіть криптоактивів. Результат не змусив себе чекати — місцеві ринки та стартапи почали стрімко втрачати позиції. Скептики вже посилаються на голландський досвід, попереджаючи, що такий режим душить інновації, виштовхує таланти за кордон та посилює тиск на бюджети звичайних сімей.
Примітно, що це не перша спроба південнокорейської влади посилити податковий тягар. Восени 2025 року президент Лі Чже Мьон уже намагався знизити планку для податку на приріст капіталу, що викликало запеклі протести роздрібних трейдерів, які за тиждень стерли з ринку мільярди доларів. Тоді реформу довелося згорнути. Зараз же, схоже, уряд вирішив піти ва-банк.
Думка експерта: Ініціатива оподатковувати нереалізований прибуток — це, на мою думку, один із найбільш руйнівних фіскальних інструментів, який тільки можна уявити для розвиненого ринку капіталу. Він не лише підриває довіру інвесторів, але й створює ризик каскадних розпродажів у моменти будь-якої корекції. Якщо цей закон буде ухвалено, Південна Корея ризикує втратити статус одного з ключових фінансових хабів Азії. Залишається лише сподіватися, що здоровий глузд візьме гору, і парламент не повторить долю Нідерландів.