Індикатор «сезону альткоїнів» від Glassnode зашкалює, але сигнал далеко не однозначний
Ринок криптовалют знову опинився в центрі уваги аналітиків: ключовий індикатор Altcoin Cycle Signal від Glassnode увійшов у зону, яку традиційно асоціюють із «сезоном альткоїнів». Однак, на відміну від класичних сценаріїв, поточний сплеск викликаний не стільки впевненим зростанням альтернативних монет, скільки різким ослабленням позицій біткоїна (BTC).
Зазвичай сигнал про початок сезону альткоїнів інтерпретується як період, коли капітал перетікає з біткоїна в більш ризиковані активи, при цьому сам BTC зберігає відносну стабільність або помірно зростає. Зараз же ми спостерігаємо іншу картину: індекс досяг позначки 86, що є надзвичайно високим значенням, але основною рушійною силою стало падіння BTC на 18% за останній місяць.
Слабкість біткоїна як каталізатор
За моїми спостереженнями, поточна ситуація — це не стільки тріумф альткоїнів, скільки відображення загального тиску на ризиковані активи. Тиск на ринок чинить жорстка позиція Федеральної резервної системи США. Очікування подальшого посилення грошово-кредитної політики, аж до трьох підвищень ставки цього року, за прогнозами Bank of America, змушують інвесторів переглядати свої портфелі. Високі ставки роблять позикові кошти дорогими та знижують привабливість спекулятивних інструментів, до яких належить і криптовалюта.
Примітно, що не всі експерти поділяють песимістичний погляд на майбутнє BTC. Голова дослідницького відділу Grayscale, Зак Пандл, дотримується базового сценарію, згідно з яким ФРС утримається від нових підвищень. Якщо цей сценарій реалізується, ослаблення тривог щодо посилення політики може стати потужним каталізатором для біткоїна, який потім потягне за собою і весь ринок альткоїнів.
Новий погляд на «альткоїн-сезон»
У Glassnode справедливо зазначають, що поточний сигнал — це скоріше аномалія, ніж класичний бичачий патерн. Справжній сезон альткоїнів розпочнеться лише тоді, коли вони зростатимуть на тлі сильного, а не слабкого біткоїна. Більше того, багато експертів, включаючи інвестиційного директора Bitwise Метта Хоугана, вважають, що епоха тотального ралі всіх альткоїнів без розбору пішла в минуле.
Генеральний директор CryptoQuant Кі Єн Джу також підкреслює, що для успіху проектам тепер недостатньо просто мати «нову історію». Виживуть лише ті, у кого є реальний дохід і працююча бізнес-модель.
Мій аналіз: Ринок вступає у фазу зрілості. «Сезон альткоїнів» у його класичному розумінні, ймовірно, трансформується в «сезон фундаментально сильних проектів». Інвесторам варто бути вкрай вибірковими і не піддаватися ейфорії від одного лише індикатора. Справжній сигнал буде підтверджено лише стійким зростанням BTC.