Сезон альткоїнів: індикатор Glassnode зашкалює, але сигнал вкрай неоднозначний
Індикатор Altcoin Cycle Signal від Glassnode знову увійшов у зону «сезону альткоїнів», досягнувши позначки 86. Однак, на відміну від класичного сценарію, де альткоїни зростають на тлі стабільного або зростаючого біткоїна, поточний сплеск викликаний прямо протилежним фактором — різким падінням курсу BTC.
Зазвичай спрацювання цього індикатора сигналізує про перетікання ліквідності з біткоїна в альткоїни: перша криптовалюта утримує позиції, приваблюючи покупців, а альткоїни показують випереджальну динаміку. Зараз же ми спостерігаємо іншу картину. За даними Glassnode, продавці практично припинили активні угоди після двох років жорсткого тиску, але BTC продовжує знижуватися — за останній місяць його вартість впала на 18%.
Причина — макроекономічний тиск
Корекція на ринку почалася на тлі жорсткої риторики Федеральної резервної системи США та побоювань, що ставки можуть залишитися високими або навіть зрости. У Bank of America, наприклад, прогнозують три підвищення ставки цього року. Посилення грошово-кредитної політики традиційно б'є по ризикових активах: кредити дорожчають, ліквідність стискається, і інтерес інвесторів до спекулятивних інструментів, включаючи криптовалюти, падає.
Однак не всі поділяють цей песимістичний прогноз. Голова дослідницького відділу Grayscale Зак Пандл вважає, що ФРС, навпаки, утримається від нових підвищень. У цьому випадку ослаблення тривог навколо монетарної політики може підтримати і біткоїн, і альткоїни — особливо якщо глобальні фінансові ринки збережуть позитивну динаміку.
«Біткоїн і золото з початку конфлікту в Ірані показують слабші результати порівняно з акціями — частково через очікування посилення політики ФРС. Але якщо ймовірність підвищення ставок знизиться, чого ми й дотримуємося в базовому сценарії, біткоїн може надолужити відставання від акцій», — зазначається в блозі Grayscale.
Неоднозначність сигналу та думка експертів
У Glassnode підкреслюють: поточний високий показник Altcoin Season значною мірою пояснюється саме зниженням курсу головної криптовалюти. Справжнє підтвердження «сезону альткоїнів» настане лише тоді, коли альткоїни почнуть зростати на тлі сильного біткоїна, а не його слабкості. Відновлення BTC здатне підтвердити сигнал — тоді альткоїни зростатимуть при сильній першій криптовалюті.
Більше того, низка експертів, включаючи інвестиційного директора Bitwise Метта Хоугана, вважають, що епоха класичних альткоїн-ралі завершилася. «Не думаю, що ми побачимо звичне зростання всіх активів одразу. Скоріше на нас чекає нетрадиційний альткоїн-сезон», — заявив він.
Гендиректор CryptoQuant Кі Йон Джу додає, що для альткоїнів «вже недостатньо просто нової історії». Виживуть лише ті проєкти, у яких є реальний дохід і працююча бізнес-модель.
Мій експертний висновок: Поточний сигнал Glassnode — це скоріше «хибний старт» або відображення структурних змін ринку. Інвесторам не варто сліпо довіряти індикатору. «Сезон альткоїнів» у його класичному розумінні, ймовірно, відходить у минуле. Сьогодні успіх визначатиметься не загальною хвилею ліквідності, а фундаментальною цінністю окремих проєктів.