Індикатор «сезону альткоїнів» від Glassnode зашкалює: ось чому це тривожний сигнал, а не привід для ейфорії
Аналітичний інструмент Altcoin Cycle Signal від Glassnode знову увійшов у зону «сезону альткоїнів». Однак, на відміну від попередніх циклів, поточний сигнал має досить неоднозначну природу. Головним каталізатором цього руху стало не зміцнення альтернативних криптовалют, а різке падіння біткоїна.
Слабкість BTC як драйвер зростання альткоїнів
Зазвичай активація Altcoin Cycle Signal означає, що альткоїни впевнено зростають на тлі стабільного або зростаючого біткоїна, який приваблює ліквідність, але не забирає її повністю. Зараз же ситуація зворотна: індикатор досяг позначки 86, що формально вказує на розпал «альтсезону». Однак, за моїми даними, продавці на ринку альткоїнів практично вичерпали свій потенціал після двох років жорсткого тиску, в той час як біткоїн продовжує зазнавати втрат.
«Зараз основну роботу все ще виконує біткоїн», — зазначають експерти Glassnode.
За останній місяць головна криптовалюта втратила 18% своєї вартості. Корекція погіршилася жорсткою позицією Федеральної резервної системи США та побоюваннями ринку щодо збереження або навіть підвищення процентних ставок.
Макроекономічний фон та ставки ФРС
Прогнози Bank of America передбачають три підвищення ставки цього року, що традиційно тисне на ризикові активи: кредити дорожчають, фінансові умови посилюються, а інтерес інвесторів до спекулятивних інструментів, включаючи криптовалюти, знижується.
Однак не всі експерти поділяють цей песимістичний сценарій. Голова дослідницького відділу Grayscale, Зак Пандл, дотримується базового сценарію, згідно з яким ФРС утримається від нових підвищень. У цьому випадку ослаблення тривог може підтримати біткоїн та інші цифрові активи, особливо якщо глобальні фінансові ринки збережуть позитивну динаміку.
«Біткоїн і золото з початку конфлікту в Ірані показують слабші результати порівняно з акціями — частково через очікування посилення політики ФРС. Однак якщо ймовірність підвищення ставок знизиться — чого ми й дотримуємося в базовому сценарії — біткоїн може надолужити відставання від акцій», — йдеться в блозі компанії.
Зміна парадигми: класичний альтсезон відходить у минуле
Високі значення індикатора зовсім не гарантують повсюдного зростання. Інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган вважає, що епоха класичних альткоїн-ралі завершилася. На його думку, на нас чекає нетрадиційний «альткоїн-сезон», коли активи зростатимуть не всі разом, а вибірково.
«Не думаю, що ми побачимо звичне зростання всіх активів одразу. Скоріше на нас чекає нетрадиційний альткоїн-сезон», — заявив він.
Гендиректор CryptoQuant Кі Йон Джу додає, що для альткоїнів «вже недостатньо просто нової історії». Виживуть лише ті проєкти, у яких є реальний дохід і працююча бізнес-модель.
Мій аналіз: Поточний «сезон альткоїнів» — це скоріше сигнал про перетікання капіталу через слабкість BTC, ніж про початок стійкого бичачого тренду. Справжнім підтвердженням стане відновлення біткоїна: якщо альткоїни продовжать зростати при сильному BTC, а не лише на тлі його падіння, тоді можна буде говорити про початок повноцінного циклу. Поки ж ринок демонструє крихку рівновагу, і ставка на альткоїни пов'язана з високим ризиком.