Сезон альткоїнів: Індикатор Glassnode зафіксував початок, але сигнал тривожний
Індикатор Altcoin Cycle Signal від Glassnode знову увійшов у зону «сезону альткоїнів», досягнувши позначки 86. Однак, як я і припускав, поточна динаміка має принципово іншу природу, ніж у попередніх циклах. Головним драйвером зростання альтернативних монет стало не їхнє власне зміцнення, а різке падіння біткоїна (BTC).
У класичному сценарії сигнал «сезону альткоїнів» означає, що альткоїни зростають, поки біткоїн утримує позиції та приваблює покупців, не забираючи всю ліквідність з ринку. Зараз же ми спостерігаємо іншу картину: BTC за останній місяць втратив 18% вартості на тлі жорсткої риторики Федеральної резервної системи США та очікувань підвищення ставок. Продавці, за даними Glassnode, практично вичерпали свій потенціал після дворічного тиску, але це не скасовує того факту, що саме слабкість головної криптовалюти, а не сила альткоїнів, формує поточний сигнал.
Тиск макроекономічних факторів
Корекція біткоїна розпочалася на тлі побоювань ринку, що ставки ФРС можуть зберегтися або навіть зрости. Аналітики Bank of America прогнозують три підвищення ставки цього року. Посилення грошово-кредитної політики традиційно б'є по ризикових активах, включаючи криптовалюти, роблячи позики дорожчими та знижуючи інтерес інвесторів до спекулятивних інструментів. Тим не менш, не всі експерти поділяють цей песимістичний прогноз. Голова дослідницького відділу Grayscale, Зак Пандл, дотримується базового сценарію, який передбачає, що ФРС утримається від нових підвищень. У такому випадку ослаблення тривог може підтримати біткоїн та цифрові активи, особливо якщо світові фінансові ринки збережуть позитивну динаміку.
Зміна парадигми: епоха класичних ралі йде
Важливо розуміти: високі значення індикатора Glassnode не гарантують загального зростання. Інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган нещодавно заявив, що епоха класичних альткоїн-ралі завершилася. Він прогнозує нетрадиційний «сезон альткоїнів», коли зростання буде не загальним, а вибірковим. Генеральний директор CryptoQuant Кі Єн Джу вторить йому, зазначаючи, що для альткоїнів «вже недостатньо просто нової історії». Виживуть лише ті проєкти, у яких є реальний дохід та працююча бізнес-модель.
Мій аналіз: Поточний сигнал Glassnode — це скоріше відображення слабкості біткоїна, ніж початок стійкого ралі альткоїнів. Для підтвердження «сезону» необхідне відновлення BTC: тоді альткоїни зможуть зростати при сильній головній криптовалюті, а не лише на тлі її падіння. Інвесторам варто бути гранично вибірковими та фокусуватися на проєктах з фундаментальною цінністю, а не на спекулятивних історіях.