Індикатор «альтсезону» зашкалює, але аналітики попереджають: ралі може бути хибним
Ключовий індикатор ринку, Altcoin Cycle Signal, знову увійшов у зону, яка традиційно асоціюється з «сезоном альткоїнів». Однак, як показують мої розрахунки, поточний сигнал далекий від класичного розуміння цього терміна. Основною рушійною силою став не органічний ріст альтернативних монет, а різке падіння курсу біткоїна (BTC).
Зазвичай такий сигнал означає, що альткоїни зростають, поки біткоїн утримує позиції та приваблює покупців, не забираючи всю ліквідність ринку. Зараз же ми бачимо іншу картину.
Слабкість біткоїна як каталізатор
Altcoin Cycle Signal перевищує значення 50, коли альткоїни випереджають біткоїн. Зараз його рівень сягає 86, що формально вказує на розпал «альтсезону». Однак, за даними ончейн-аналітики, продавці практично припинили угоди після двох років жорсткого тиску, але біткоїн все ще продовжує знижуватися в ціні. Як вірно зазначили експерти, «зараз основну роботу все ще виконує біткоїн».
За останній місяць біткоїн втратив 18% вартості. Корекція почалася на тлі тиску на ризикові активи через жорстку позицію Федеральної резервної системи США та побоювань ринку, що ставки можуть зберегтися або навіть підвищитися. У Bank of America очікують, що ФРС підвищить ставку тричі цього року. Підвищення ставок традиційно б'є по ризикових активах: позики дорожчають, фінансові умови стають жорсткішими, а інтерес інвесторів до спекулятивних інструментів на кшталт криптовалют падає.
Втім, не всі експерти поділяють такий прогноз. За оцінкою голови дослідницького відділу Grayscale Зака Пандла, базовий сценарій компанії передбачає, що ФРС утримається від нових підвищень. У цьому випадку ослаблення тривог навколо посилення грошово-кредитної політики здатне підтримати біткоїн та інші цифрові активи — особливо якщо світові фінансові ринки збережуть позитивну динаміку.
«Біткоїн і золото з початку конфлікту в Ірані показують слабші результати порівняно з акціями — частково через очікування посилення політики ФРС. Однак якщо ймовірність підвищення ставок знизиться — чого ми й дотримуємося в базовому сценарії — біткоїн може надолужити відставання від акцій», — йдеться в блозі компанії.
Класичний альтсезон відходить у минуле
У Glassnode зазначили: поточний показник Altcoin Season значною мірою пояснюється зниженням курсу головної криптовалюти. Відновлення BTC здатне підтвердити сигнал: тоді альткоїни зростатимуть при сильному біткоїні, а не лише на тлі його слабкості.
Високі значення індикатора ще не означають повсюдного зростання. Багато експертів, включаючи інвестиційного директора Bitwise Метта Хоугана, вважають, що епоха класичних альткоїн-ралі завершилася. «Не думаю, що ми побачимо звичне зростання всіх активів разом. Швидше на нас чекає нетрадиційний альткоїн-сезон», — заявив він.
Гендиректор CryptoQuant Кі Йон Джу додав: для альткоїнів «вже недостатньо просто нової історії». Він вважає, що виживуть лише ті проєкти, у яких є реальний дохід і працююча бізнес-модель.
Моя думка: Ринок вступає у фазу, де «припливна хвиля» біткоїна більше не підіймає всі човни. Інвесторам варто очікувати не загального ралі, а точкового зростання лише у найсильніших проєктів із фундаментальною цінністю. Поточний сигнал — радше попередження про структурні зміни, ніж заклик до бездумної купівлі альткоїнів.