Колишній голова BIS пом'якшив риторику: стейблкоїни та фіат можуть співіснувати
Колишній генеральний директор Банку міжнародних розрахунків (BIS) Агустін Карстенс виступив із несподівано примирливою заявою щодо стейблкоїнів. Виступаючи на Point Zero Forum у Цюриху, він припустив, що ці цифрові активи здатні стимулювати фінансові інновації, підвищувати інклюзивність та знижувати транзакційні витрати.
«Нам слід спробувати створити умови, за яких ми зможемо жити з фіатними грошима та стейблкоїнами», — заявив Карстенс. Однак він наголосив, що для глобальної взаємодії «стабільних монет» із традиційними валютами необхідна міжнародна координація регуляторів, яка, за його оцінкою, поки що серйозно відстає від розвитку ринку.
Ця заява знаменує собою помітний розворот у позиції екс-глави BIS. Раніше, перебуваючи на посаді, він був одним із найпослідовніших критиків приватних цифрових грошей. У січні 2022 року він попереджав, що стейблкоїни не можна вважати надійними грошима, оскільки їхні емітенти мають стимул інвестувати резерви в більш ризиковані активи. У червні 2025 року Карстенс і зовсім заявляв, що подібні активи не проходять три ключові тести грошей: єдність, еластичність та захист від незаконної діяльності.
Важливо розуміти, що його нова риторика не означає безумовної підтримки стейблкоїнів. Карстенс більше не очолює BIS і не говорить від імені організації. Його позиція зводиться до прагматичного тезису: співіснування можливе, але лише за наявності жорстких та узгоджених міжнародних правил.
Сам BIS зберігає значно жорсткіший підхід. У нещодавно опублікованому розділі Annual Economic Report 2026 організація прямо заявляє, що стейблкоїни демонструють лише частину переваг токенізації, але не відповідають базовим властивостям довірених грошей. Більше того, вони створюють ризики для фінансової стабільності, банківського фондування та монетарного суверенітету. BIS підтримує токенізацію, але виключно в межах регульованої банківської системи — з опорою на гроші центральних банків та контрольованих посередників.
Пом'якшення риторики Карстенса відбувається на тлі оформлення регулювання стейблкоїнів у США (GENIUS Act) та ЄС (MiCA). Однак, як справедливо зазначає екс-глава BIS, для транскордонного використання цих активів національних правил недостатньо — потрібна координація між юрисдикціями. Поки що ринок рухається швидше, ніж регулятори, і це створює системні ризики, які ми вже спостерігаємо в зонах невизначеності.
Думка експерта: Зміна тону Карстенса — сигнал того, що навіть найконсервативніші фінансові кола починають визнавати неминучість інтеграції стейблкоїнів у світову фінансову систему. Однак від риторики до реального створення безпечної інфраструктури — дистанція величезного розміру. Ключове питання не в тому, чи співіснують стейблкоїни та фіат, а в тому, хто і як контролюватиме мости між цими двома світами.