Аналітик Benchmark спростовує паралелі між STRC Strategy та TerraUSD: «Це різні інструменти»
В останні дні в криптоспільноті виникли суперечки щодо можливих ризиків, пов'язаних із привілейованими акціями Strategy (раніше MicroStrategy) під тікером STRC. Деякі учасники ринку проводять аналогію з крахом алгоритмічного стейблкоїна TerraUSD (UST) у 2022 році. Однак, на мою оцінку, таке порівняння не витримує критики.
Аналітик Benchmark Марк Палмер, коментуючи ситуацію, підкреслив, що STRC — це не стейблкоїн, а привілейована акція з фіксованим дивідендом 11,5%. Її цільова ціна становить близько $100, але в умовах ринкової волатильності котирування опускалися до $82,53. Це принципово інший інструмент, який не передбачає алгоритмічної підтримки курсу або зобов'язань щодо викупу. На відміну від UST, який зруйнувався через втрату довіри до механізму арбітражу з Luna, STRC торгується як класичний цінний папір, і його вартість залежить від ринкового попиту та пропозиції, а не від програмного коду.
Ключовий момент: поки ціна STRC залишається нижчою за $100, Strategy не використовує цей канал для залучення коштів на купівлю біткоїна. Компанія чітко зафіксувала, що емісія нових привілейованих акцій можлива лише при досягненні паритету з номіналом. Таким чином, поточна ситуація не створює додаткового тиску на баланс Strategy або її біткоїн-резерви.
З моєї точки зору, ринок часто схильний до надмірних аналогій, особливо коли йдеться про складні фінансові інструменти. STRC — це високодохідний борговий інструмент, а не стейблкоїн з алгоритмічним управлінням. Інвестори, які проводять паралелі з UST, ймовірно, недооцінюють різницю в структурі ризиків. У довгостроковій перспективі, якщо ціна STRC повернеться до $100, це може стати додатковим джерелом ліквідності для Strategy, але поки цього не сталося, занепокоєння передчасне.