Стейблкоїни та фіат: екс-глава BIS визнає можливість співіснування
Ринок цифрових активів продовжує змінювати сприйняття навіть найконсервативніших інституційних фігур. Агустін Карстенс, який раніше очолював Банк міжнародних розрахунків (BIS), в рамках Point Zero Forum у Цюриху зробив заяву, яка кардинально розходиться з його попередніми поглядами. Він припустив, що стейблкоїни можуть співіснувати з фіатними грошима, а не витісняти їх.
«Ми маємо створити умови, за яких фіатні гроші та стейблкоїни будуть жити пліч-о-пліч», — наголосив Карстенс. При цьому він зазначив, що для глобальної інтеграції стабільних монет необхідна міжнародна координація регуляторів, яка, за його оцінкою, поки відстає від розвитку ринку.
Варто нагадати, що раніше Карстенс був одним із найжорсткіших критиків приватних цифрових валют. У 2022 році він попереджав, що емітенти стейблкоїнів можуть ризикувати резервами, інвестуючи їх у високоризикові активи, а в середині 2025-го стверджував, що такі активи не проходять фундаментальні тести грошей: єдність, еластичність та захист від незаконної діяльності.
Поточна позиція екс-глави BIS — не безумовна підтримка, а прагматичне визнання реальності. Він більше не представляє організацію, і його слова не відображають її політику. Однак сама зміна риторики є знаковою: вона демонструє, що навіть найзапекліші опоненти починають бачити потенціал у регульованих стейблкоїнах.
Сам BIS зберігає більш жорсткий підхід. В останньому Annual Economic Report 2026 організація заявила, що стейблкоїни демонструють лише частину переваг токенізації, але не відповідають базовим властивостям довірених грошей і створюють ризики для фінансової стабільності та монетарного суверенітету. BIS підтримує токенізацію, але виключно в межах регульованої банківської системи — з опорою на центральні банки, депозити та чіткі правові рамки.
Зміна риторики Карстенса збіглася з формуванням регулювання в США (GENIUS Act) та ЄС (MiCA). Однак, на його думку, національних законів недостатньо для транскордонного використання стейблкоїнів — необхідна глобальна координація.
На цьому тлі нагадаю: співзасновник Tether Рів Коллінз нещодавно передбачив, що через п'ять років усі валюти будуть представлені у вигляді стейблкоїнів, а аналітики Jefferies попередили про відтік депозитів з банків при зростанні капіталізації сектора до $1,15 трлн.
Моя експертна думка: Зсув у позиції Карстенса — це не просто особиста еволюція, а індикатор того, що навіть інституційні «яструби» починають усвідомлювати: стейблкоїни — не тимчасове явище, а неминуча частина майбутньої фінансової інфраструктури. Питання лише в тому, чи встигнуть регулятори створити єдині правила гри до того, як ринок почне диктувати їх сам.