Колишній голова BIS змінює риторику: стейблкоїни можуть співіснувати з фіатом, але за жорстких умов
Ринок стейблкоїнів продовжує тиснути на традиційні фінансові інститути, і навіть найзапекліші критики приватних цифрових валют починають пом'якшувати свою позицію. На нещодавньому Point Zero Forum у Цюриху колишній генеральний директор Банку міжнародних розрахунків (BIS) Агустін Карстенс зробив заяву, яка кардинально відрізняється від його попередніх поглядів.
Карстенс прямо заявив, що регуляторам слід «створити умови, за яких фіатні гроші та стейблкоїни зможуть співіснувати». Він визнав, що «стабільні монети» здатні стимулювати фінансові інновації, підвищувати фінансову інклюзивність та знижувати транзакційні витрати. Однак ключовою умовою такого співіснування, за його словами, є ефективна міжнародна координація регуляторів, яка, як він зазначив, поки суттєво відстає від темпів розвитку ринку.
Ця заява виглядає особливо примітною на тлі минулої риторики Карстенса. Будучи головою BIS, він послідовно попереджав про ризики стейблкоїнів. Ще у 2022 році він вказував, що емітенти мають стимул вкладати резерви в ризиковані активи, ставлячи під сумнів надійність таких монет. А в червні 2025 року він стверджував, що стейблкоїни не проходять три ключових тести грошей: єдність, еластичність та захист від незаконної активності.
Важливо розуміти контекст: Карстенс більше не очолює BIS і не говорить від імені організації. Його нова позиція — це скоріше визнання неминучості інтеграції стейблкоїнів у глобальну фінансову систему, а не безумовна підтримка. Сам BIS зберігає набагато жорсткіший підхід. У своєму Annual Economic Report за 2026 рік організація знову наголосила, що стейблкоїни не відповідають базовим властивостям довірених грошей і створюють ризики для фінансової стабільності, банківського фондування та монетарного суверенітету. BIS виступає за токенізацію виключно в межах регульованої банківської системи з опорою на гроші центробанків.
Зміна риторики Карстенса збіглася з оформленням регуляторних рамок для стейблкоїнів у США (GENIUS Act) та Євросоюзі (MiCA). Однак, як справедливо зауважив екс-голова BIS, національних правил недостатньо для транскордонного використання. Без єдиної міжнародної координації стейблкоїни ризикують залишитися інструментом для локальних спекуляцій, а не глобальним платіжним засобом.
Думка експерта: Ринок стейблкоїнів уже занадто великий, щоб його ігнорувати. Капіталізація сектора наближається до трильйона доларів, і навіть такі консервативні інститути, як BIS, змушені адаптуватися. Однак визнання можливості співіснування — це не капітуляція. Це сигнал емітентам: готуйтеся до жорстких, уніфікованих правил гри, інакше вас просто витіснять з легального поля. Битва за формулу «цифрового долара» тільки починається.