Новини криптоміра

Попит на високошвидкісну пам'ять для завдань штучного інтелекту настільки перевищує поточні виробничі потужності, що акції провідних виробників — Micron та SK Hynix — здатні продемонструвати десятикратне зростання від поточних рівнів. До такого висновку приходить аналітик, відомий під псевдонімом Zeitgeist, який пропонує оцінювати перспективи сектора не через призму історичних максимумів, а через арифметику реальної потреби в обчисленнях.

Як наочний приклад експерт наводить інвестицію в $50 000 в акції Micron у вересні минулого року, яка сьогодні перетворилася б приблизно на $489 000. За його словами, одні інвестори побоюються, що вже запізнилися, інші — що стануть «тією самою ліквідністю, за рахунок якої з паперів виходять великі учасники». Однак Zeitgeist пропонує принципово інший підхід до оцінки — через математику попиту на пам'ять.

Пам'ять як вузьке місце ІІ-інфраструктури

Кожен прискорювач, чи то H100 або новіші покоління, оснащений фіксованим об'ємом високошвидкісної пам'яті (HBM), який неможливо розширити. Стандартний чип H100 несе всього 80 ГБ, новіші моделі — до 192 ГБ, а майбутній B300 — 288 ГБ. Саме ця «стеля» визначає, скільки запитів здатен обслужити один прискорювач.

Основне навантаження припадає не на ваги моделі, а на так званий KV-кеш — пам'ять сесії, яка зростає з кожним згенерованим словом. За розрахунками Zeitgeist, одна сесія з контекстом у 128 000 токенів потребує близько 20 ГБ пам'яті. Всього чотири такі сесії повністю вичерпують ресурс одного H100. Для передових моделей на кшталт Claude Opus 4.8 або GPT-5.5 потреба ще вища — від 40 до 100 ГБ на один довгий запит.

Саме тому, підкреслює аналітик, кожен додатковий гігабайт пам'яті на вагу золота, а виробники на кшталт Micron та SK Hynix фізично не встигають нарощувати випуск.

Ефект ІІ-агентів та розрив із попитом

Ключовий зсув, на думку Zeitgeist, пов'язаний із переходом від простих чатів до ІІ-агентів. Якщо звичайне питання майже не навантажує пам'ять, то агент, який сам звертається до інструментів і накопичує контекст, легко доходить до 100 000 токенів і більше. Один працівник розумової праці, який запускає десять таких агентів паралельно, потребує близько 152 ГБ пам'яті.

У світі налічується близько 250 млн працівників розумової праці. Якщо помножити їхню кількість на кількість одночасних агентських сесій, попит на пам'ять не просто зростає, а «вибухає». За оцінкою аналітика, при сотні агентських сесій на людину на день світу знадобиться об'єм пам'яті приблизно в 60 разів більший, ніж буде вироблено у 2026 році.

Zeitgeist визнає, що алгоритми з часом знизять витрати пам'яті — нові «методи уваги» здатні скоротити навантаження в чотири-вісім разів. Але попит зростає незрівнянно швидше: агенти витісняють прості чати, вікна контексту розширюються зі 128 000 до 10 млн токенів, а використання ІІ кожним працівником йде від нуля до сотень сесій.

У світі, де мовні моделі «вплетені в кожен аспект повсякденного життя», пам'ять стає критичним ресурсом. Компанії, які її виробляють, отримають безпрецедентний дохід.

Думка експерта: Цей аналіз — не просто спекулятивний прогноз, а математично обґрунтований сценарій. Індустрія пам'яті стоїть на порозі структурного дефіциту, який може тривати роки. Інвесторам варто звернути пильну увагу на Micron та SK Hynix, але з урахуванням волатильності: 10-кратне зростання не буде лінійним, і корекції неминучі. Однак довгостроковий тренд очевидний.