Обвал SpaceX на $600 млрд: Чому біткоїн виявився стійкішим за акції Ілона Маска
Ринок акцій SpaceX пережив історичне потрясіння: за три торгові сесії капіталізація компанії скоротилася більш ніж на $600 млрд. Ця сума порівнянна майже з половиною ринкової вартості біткоїна, який за той самий період втратив менше 1% і торгувався близько $63 600. На піку перед обвалом оцінка SpaceX наближалася до $2,5 трлн, але після розпродажу опустилася трохи вище $2 трлн.
Каталізатором падіння стали новини про плани компанії провести перший публічний випуск інвестиційних облігацій на $20 млрд. Кошти спрямують на рефінансування бридж-кредиту, пов'язаного з купівлею xAI, термін погашення якого припадає на вересень 2027 року. 22 червня акції впали на 16% — до $154,60, мінімуму з моменту виходу на біржу 12 червня. За три сесії сукупне падіння склало близько 23%.
Ключовий фактор волатильності — надзвичайно низький обсяг акцій у вільному обігу. При обмеженій пропозиції навіть поодинокі новини здатні викликати різкі рухи котирувань. На Hyperliquid безстроковий контракт на акції SpaceX у вівторок додатково знизився на 15% — приблизно до $151.
На цьому тлі біткоїн демонструє завидну стійкість. За той самий період перша криптовалюта втратила менше 1%, а її капіталізація оцінюється приблизно в $1,3 трлн. Різниця в поведінці активів пояснюється глибиною та ліквідністю ринку: біткоїн має значно більшу торгову базу, що згладжує екстремальні коливання.
Тиск на технологічний сектор
Падіння SpaceX збіглося з ширшою корекцією технологічних акцій. Інвестори все активніше сумніваються в окупності масштабних витрат на штучний інтелект. Для крипторинку цей фактор важливий, оскільки інтерес до ШІ та високоризикових активів підтримував відновлення криптовалют в останні тижні.
Протилежним фактором стає нафта. На тлі прогресу в переговорах на Близькому Сході Вашингтон видав Ірану 60-денну ліцензію на відновлення експорту, що обвалило Brent нижче $78 за барель. Дешевша нафта знижує інфляційний тиск і може послабити жорстку позицію ФРС, що стане підтримуючим фактором для ризикованих активів, включаючи біткоїн.
Фінансовий контекст: збитки та поглинання
Згідно із заявкою за формою S-1, SpaceX отримала чистий збиток $4,94 млрд за 2025 рік та $4,28 млрд за перший квартал 2026 року. До консолідації xAI компанія була прибутковішою: у 2024 році — $791 млн чистого прибутку. ШІ-сегмент став головним джерелом тиску: xAI у 2025 році заробила $3,20 млрд виручки при операційному збитку $6,36 млрд.
Starlink залишається найприбутковішою частиною бізнесу: сегмент Connectivity приніс $11,39 млрд виручки та $4,42 млрд операційного доходу. Однак додатковим фактором тиску стала купівля розробника ШІ-асистента Cursor — компанії Anysphere — за $60 млрд у рамках угоди повністю в акціях. Така структура не вимагає витрачання грошових коштів, але розмиває частки діючих акціонерів приблизно на 3,4% від оцінки SpaceX на момент виходу на біржу.
Аналітичний висновок: Триденний обвал SpaceX демонструє крихкість оцінки компаній, чия вартість значною мірою залежить від очікувань навколо ШІ. Біткоїн, навпаки, підтверджує статус більш зрілого та ліквідного активу, здатного витримувати зовнішні шоки. Однак у довгостроковій перспективі обидва ринки залишаються заручниками макроекономічного середовища та настроїв інвесторів до ризикованих вкладень.