Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують накопичення
Ринок позабіржової торгівлі біткоїном (OTC) переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. Згідно з моїм аналізом ончейн-даних, баланс BTC на OTC-майданчиках впав до мінімальних значень за всю історію спостережень. Тренд стійкого зниження простежується з 2022 року, і поточна динаміка вказує на те, що великі гравці — так звані «кити» — активно нарощують свої позиції, вилучаючи монети з ринку.
Чому цей цикл відрізняється від попередніх?
Ключова відмінність поточного ринкового циклу — аномально тривала фаза накопичення з боку інституційних та великих приватних інвесторів. У минулих бичачих циклах OTC-баланс, навпаки, мав тенденцію до зростання ближче до вершини, коли кити починали фіксувати прибуток. Зараз же ми спостерігаємо зворотну картину: за останні кілька років обсяг BTC на позабіржових майданчиках скоротився приблизно на 400 000 монет — з 550 000 до приблизно 150 000 BTC. Це свідчить про те, що структура попиту фундаментально змінилася. Період накопичення затягнувся, а темпи зростання ціни під час бичачих фаз виявилися більш помірними та розтягнутими в часі.
Сигнал від стейблкоїнів: порох сухим, але поспіху немає
Додатковим підтвердженням цієї гіпотези слугує динаміка резервів стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року обсяг вільного капіталу, готового до розміщення на ринку, скоригувався і з квітня 2026 року стабілізувався на рівні близько $45,4 млрд. Відновлення відбувається повільно, без ознак ажіотажного припливу коштів від великих власників.
Таким чином, ми бачимо класичний «ведмежий» патерн з точки зору ліквідності: пропозиція BTC на OTC-ринку вичерпується через агресивну скупку китами, тоді як пул «сухого порошку» в стейблкоїнах поступово наповнюється, але без поспіху. Це вказує на те, що ринок перебуває у фазі терплячого накопичення з обох сторін.
Мій висновок: Поточний мінімум OTC-балансу — бичачий сигнал. Він свідчить про те, що накопичення йде рекордними темпами, а ліквідність на ринку вичерпується. Однак для впевненого прориву вгору потрібен час, щоб накопичений капітал у стейблкоїнах досяг критичної маси. Як тільки кити завершать фазу накопичення, ми побачимо відновлення зростання OTC-балансу, що стане тригером для нового ралі. Поки ж ринок консолідується, готуючись до наступного великого руху.