Ліквідність біткоїна на OTC-ринку впала до історичного мінімуму: кити продовжують агресивну скупку
Ринок позабіржової (OTC) торгівлі біткоїном переживає безпрецедентне стиснення ліквідності. За моїми даними, заснованими на аналізі ончейн-метрик, загальний баланс BTC на OTC-майданчиках скоротився до найнижчого рівня за всю історію спостережень. Ця тенденція триває з 2022 року, і ми спостерігаємо, як великі гравці — так звані «кити» — систематично вилучають монети з обігу.
Аномалія поточного циклу
Зазвичай у попередніх ринкових циклах зростання OTC-балансу фіксувалося ближче до завершення бичачої фази, коли великі власники починали фіксувати прибуток. Однак поточна динаміка кардинально відрізняється. Замість накопичення пропозиції на позабіржових майданчиках ми бачимо її виснаження. За останні кілька років обсяг BTC на OTC-ринку знизився приблизно на 400 000 монет — з 550 000 до приблизно 150 000 BTC.
Це свідчить про те, що структура поточного циклу принципово інша. Період накопичення з боку інституційних та великих приватних інвесторів затягнувся, а темпи приросту ціни під час бичачих рухів виявилися значно нижчими, ніж у минулі епохи. Ми маємо справу з «розтягнутим» у часі та більш повільним накопиченням.
Де ж «порох»?
Паралельно з вичерпанням OTC-запасів біткоїна я фіксую цікаву динаміку на централізованих біржах. Резерви стейблкоїнів стандарту ERC-20 на Binance, які є основним індикатором купівельної спроможності, поступово відновлюються. Після піку вище $50 млрд наприкінці 2025 року та подальшої корекції, з квітня 2026 року цей обсяг стабілізувався на рівні близько $45,4 млрд.
Це вказує на те, що «сухий порох» для майбутніх покупок повільно накопичується. Однак темпи відновлення залишаються млявими, без ознак екстреного або масового притоку капіталу від великих інвесторів.
Висновки та перспективи
Картина, яку ми бачимо, двоїста. З одного боку, пропозиція біткоїна на OTC-ринку неухильно скорочується через агресивну скупку китами. З іншого — на біржах поступово відновлюється пул ліквідності в стейблкоїнах, готовий до розгортання.
За моєю оцінкою, справжнє бичаче ралі почнеться лише після того, як процес накопичення великими гравцями завершиться. Поточний мінімум OTC-балансу свідчить про те, що накопичення йде як ніколи інтенсивно, а ліквідність на ринку вичерпується. Однак для впевненого прориву вгору знадобиться не лише скорочення пропозиції, а й більш активний приплив купівельного капіталу. На даний момент ринок застиг в очікуванні — і чим довше триває ця фаза, тим потужнішим може бути подальший імпульс.
Моя професійна думка: поточна ситуація — класична ознака пізньої стадії накопичення. Інвесторам варто готуватися до волатильності, але довгостроковий сигнал залишається бичачим, хоча й вимагає терпіння.